7月8日，长江有色金属网数据显示，金属镨均价单日飙涨9250元/吨至​​60.75万元/吨​​，氧化镨同步上涨4250元/吨至​​46.95万元/吨​​。这一涨幅不仅是近一月最大单日跳涨，更折射出缅甸地缘风险、政策调控与新兴需求共振下的全球稀土供应链剧变。

​​一、供需矛盾激化：旺季备货撞上“断供风暴”​​

​​需求端“三箭齐发”​​

稀土行业正式进入传统旺季，三重需求合力推升镨消费：

​​✱ 新能源汽车备货高峰​​：7-8月为电机生产关键期，特斯拉上海工厂永磁材料采购量环比激增20%-25%，拉动镨钕金属刚性需求；

​​✱ 空调二次补库+高温效应​​：全球极端高温推高中东、南亚制冷需求，空调厂商紧急补库，格力、美的磁材订单环比增长15%；

​​✱ 人形机器人量产前夜​​：特斯拉Optimus二代量产提前至Q4，单机耗镨量达0.8公斤，科技巨头预采购订单已锁定北方稀土、金力永磁等头部企业产能。

​​供给端“内外交困”​​

需求爆发之际，供给链却遭遇多重狙击：

​​✱ 缅甸雨季切断“稀土生命线”​​：雨季导致缅甸稀土矿运输通道瘫痪，1-6月进口量同比骤降45%，南方分离厂原料库存仅能维持​​1.5个月​​生产，氧化镨现货流通量锐减；

​​✱ 国内环保整治再压产能​​：江西、广东开展稀土分离厂环保督查，中小厂商开工率不足60%，持货商惜售情绪浓厚；

​​✱ 配额管控持续收紧​​：2025年首批稀土开采指标增速仅5.88%，第二批配额预计7-8月落地，进一步压缩供给空间。

​​二、地缘博弈升级：关税战倒计时下的资源争夺​​

全球贸易紧张局势为稀土注入“战略溢价”：

​​中美关税博弈白热化​​：特朗普宣布8月1日起对14国加征最高40%关税，中国谈判窗口期截至​​8月12日​​。若谈判破裂，稀土可能成为中国反制筹码，重演2024年管制政策出台后海外镝铽价格暴涨​​210%​​ 的历史；

​​出口管制“价差红利”延续​​：中国对镝、铽等7类物项的出口许可证制度持续发酵，欧盟企业获批率升至60%，但海外氧化镨溢价仍达国内​​180%​​，价差驱动贸易商囤货看涨；

​​四国联盟“替代计划”溃败​​：美日澳印试图降低对华稀土依赖，但日本深海采矿成本超300美元/公斤，澳大利亚莱纳斯冶炼厂依赖中国萃取剂，技术脱钩短期无解。

​​三、龙头企业的“攻守道”：资源卡位与技术突围​​

行业洗牌中头部企业主导定价权：

​​北方稀土​​：掌控全球最大白云鄂博轻稀土矿，镨钕产能占比超60%。通过绿电技术将吨矿碳排放降至4.2吨（行业平均8.7吨），获欧盟碳税豁免，高端订单溢价提升毛利率至​​48%​​；

​​中国稀土集团​​：中重稀土配额占比40%，旗下盛和资源废料回收产能达3000吨/年，对冲缅甸矿进口缺口；

​​磁材技术破局者​​：金力永磁晶界渗透技术降低镝用量30%，正海磁材铈替代镝技术降本20%，直接绑定特斯拉、华为汽车供应链，规避资源波动风险。

​​四、未来推演：价格弹性与资本暗战​​

三重变量或引爆下一轮行情：

​​缅甸冲突复发风险​​：克钦邦武装冲突复发概率​​40%​​，若矿运通道8月前未恢复，氧化镨价格或突破​​50万元/吨​​；

​​政策杠杆双击​​：工信部拟7月启动5000吨轻稀土战略收储，叠加第二批配额落地，供给缺口或扩大至​​15%​​；

​​资本押注第三阶段行情​​：外资通过ETF增持中国稀土资产，6月净流入环比增​​42%​​，A股稀土板块主力资金却单日净流出1.2亿元——分歧恰恰印证行业处于“超额利润消化估值”的第二阶段末期，静待商品与股价共振的第三阶段爆发。