作为燃油车时代的头部车企之一，广汽集团（601238.SH）日前发布业绩预告，预计上半年实现归母净利润为亏损18.20亿元至26亿元，引发市场广泛关注。在2022年合并口径营业收入突破千亿并提出2030年“万亿广汽”的目标后，广汽集团已连续两年出现净利润下滑。

在近期举行的2025中国汽车论坛上，广汽集团董事长冯兴亚表示，广汽集团将全力打好关乎未来的用户需求战、产品价值战和服务体验战这“三大战役”，再造新广汽。对于当下的广汽集团，新任掌门人能否尽快改变业绩下滑和以埃安品牌为代表新能源车型需要提振销量这两大核心难题，仍有待时间的检验。

　　上半年转盈为亏

尽管在今年一季报的铺垫下，市场对于广汽集团不乐观的业绩表现已经有所准备，但此次广汽集团业绩预告中的亏损幅度，依然引发市场广泛关注。

根据业绩预告，经财务部门初步测算，广汽集团预计上半年实现的归母净利润为亏损18.2亿元到26亿元，预计扣非净利润为亏损21.2亿元到32亿元。

对比来看，去年上半年同期，广汽集团实现的归母净利润和扣非净利润分别为15.16亿元和-3.38亿元。从广汽集团近十年来首次出现半年度亏损且亏损幅度较大来看，业绩下滑已然成为广汽集团不容忽视的挑战。

具体到上半年各品牌销量表现来看，广汽丰田销量为34.47万辆，同比增长2.58%，成为唯一销量增长的品牌。广汽本田销量为15.46万辆，同比下降25.63%。广汽传祺销量为14.63万辆，同比下降22.55%。新能源品牌广汽埃安销量为10.87万辆，同比下降13.97%。公司新能源汽车销量合计为15.41万辆，同比下降6.08%。

对于上半年为何净利润出现亏损，广汽集团给出了四点解释，一是公司于报告期内推出的几款重点新能源车型，销量仍处于爬坡期，未达计划目标，多个主力车型受价格战影响，收益下滑；二是既有销售体系与新能源转型需求存在结构性错配，营销体系效能提升较慢。三是自主品牌一体化运营改革落地显效尚需时间，报告期内公司新产品开发效率提升和各领域成本控制仍在持续推进；四是公司海外销售基础薄弱，在渠道建设、产品管理、经营协调方面仍有待提升。

对于后续如何调整，广汽集团在公告中表示：“下半年，公司将坚持推进‘稳合资、强自主、拓生态’工作，通过推出增程版新车型、加快渠道下沉、加强新媒体营销等系列组合拳，努力提升销量，改善收益。”

　　合资品牌风光不再

从“稳合资、强自主、拓生态”的战略布局不难看出，合资品牌与自主品牌将成为广汽集团发力的两大关键点之一。

曾几何时，通过与本田、丰田等国际汽车巨头建立合资企业，广汽集团快速成为业内龙头之一。但随着市场环境的变化和自主品牌的崛起，合资品牌在中国市场普遍遭遇发展瓶颈，曾经躺在功劳簿上的“现金奶牛”，在新能源浪潮的席卷下也面临转型的阵痛。

梳理广汽集团此前披露的产能利用率，便不难发现合资品牌在销量层面所面临的挑战。年报数据显示，2022年公司旗下广汽本田和广汽丰田工厂的产能利用率分别为99.71%和113.32%，也与彼时突破千亿元的营收表现相契合；但设计产能20万辆的广汽三菱工厂，产能利用率则已只有17.75%。

2023年，广汽本田和广汽丰田工厂的产能利用率分别降至84.57%和95%；广汽三菱则因实施亏损合资企业重组方案，成为公司全资子公司，以助广汽埃安快速实现产能扩充。

而到了2024年年报，广汽集团并未披露合资品牌详细的产能利用率，仅表示：“截至报告期末，集团汽车产能为289万辆/年。集团对部分产能进行优化，同时广汽埃安长沙智能生态工厂、广汽本田新能源工厂实现竣工投产。”

除了销量层面的下滑，与部分合资方的内耗更是反映出传统合资模式的结构性危机。以近期备受关注的广汽菲克公司破产为例，巅峰时期，广汽菲克曾在2017年创下年销突破22.2万辆的纪录。

2018年机油事件曝光后，广汽菲克由盛转衰，2022年初的股比之争更是彻底撕裂了合作根基。2022年1月，Stellantis集团单方面宣布计划将持股比例从50%增至75%，并表示“广汽集团与Stellantis已同意交易的相关手续，但仍需经监管部门批准”。但广汽集团当晚就回应，称此发布行为“未经我方认可”。股东间的博弈最终导致合作破裂，为广汽菲克最终退出中国市场埋下伏笔。

　　自主品牌肩负重任

事实上，广汽集团对于自身所面临的困境并非毫无准备，在去年年底广州车展前夕，广汽集团高层身着统一工装形象对外，便被视为向外传递了发起改革、二次创业的决心。

在广汽集团为期三年的“番禺行动”中，提出到2027年计划实现自主品牌占集团总销量60%以上，挑战自主品牌销量200万辆，将发力自主品牌作为转型的“系统性”药方。

从6月单月的销量来看，“番禺行动”的成效已初步显现。6月销量数据中，广汽埃安终端销量为27848辆，环比增长4%，并入选《2025年全球独角兽榜》；广汽传祺销量为28832辆，环比提升22.4%。但在激烈的市场竞逐下，广汽集团的自主品牌依然肩负重任。

从广汽集团近年的布局来看，其相继发布了飞行汽车品牌GOVY、具身智能人形机器人GoMate和广汽星灵AI，志在打造立体智能出行新格局，并孵化投资50余家智驾企业，业务覆盖从AI芯片到Robotaxi运营的全产业链，构建起自主可控的智能生态，取得了诸多丰硕的科技成果。

但显然，前沿科技的诸多布局离不开稳固业绩基本盘的支撑，无论飞行汽车和智能驾驶的技术实力如何突出，同样需要车型销量来实现功能的落地，需要持续的现金流来保障平稳运营。对于当下的广汽集团，脚踏实地提升销量，从而推动净利润的扭亏为盈，或许才是真正的当务之急。