2025年7月30日，长江现货1#白银均价报9180元/千克，较上一交易日上涨5元；截止11:00沪银主力2510合约报9219元/千克，上涨27元，涨幅0.29%。尽管涨幅有限，但白银价格在美元指数走软及多重宏观因素交织下展现出韧性。

一、美元指数回落，支撑白银价格

当日11:01美元指数报98.759，较前一交易日下跌0.17%，盘中一度下探至98.7020的近期低位。美元走软通常利好以美元计价的贵金属，因其他货币持有者购买成本降低，间接提升白银需求。分析人士指出，美元近期承压与特朗普政府贸易政策的不确定性有关——尽管美国与欧盟达成15%关税协议，但市场仍担忧其对全球经济增长的潜在冲击，部分资金转向避险资产。

二、美联储按兵不动，政策预期分化

美联储于7月30日结束的货币政策会议中宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。尽管部分官员呼吁9月降息，但主席鲍威尔强调需观察更多数据，尤其是通胀与就业表现。这一表态导致市场对政策转向的预期降温，短期或抑制白银的抗通胀逻辑。不过，高盛等机构指出，若后续经济数据（如非农就业、CPI）弱于预期，降息预期仍可能升温，为白银提供支撑。

三、贸易谈判乐观，避险需求波动

中美官员于斯德哥尔摩结束为期两天的会谈，市场对贸易协议达成持谨慎乐观态度。此前，美国与日本、欧盟的关税协议已部分缓解贸易紧张局势，但特朗普政府对墨西哥、中国等国的关税威胁仍存。贸易局势的缓和一度压制避险需求，但地缘政治风险（如中东局势、俄乌冲突）仍支撑白银的避险属性。

四、技术面：沪银小幅反弹，关键阻力待破

从盘面看，沪银主力2510合约日内最高触及9222元/千克，但受阻于9250元/千克附近的前期高点。技术指标显示，MACD缩量后再度放量，暗示多头动能不足；4小时级别呈现阶梯式上涨，但需突破9250元/千克阻力位才能打开上行空间。若未能突破，短期可能回踩9150元/千克支撑位。

五、后市展望：关注三大变量

美联储政策动向：8月1日公布的7月非农就业数据及CPI数据将影响9月降息预期，若数据疲软，白银或迎反弹；

贸易谈判进展：中美下一轮会谈时间及结果，以及美国对华关税具体措施，将直接影响市场风险偏好；

工业需求变化：全球光伏、电子等领域对白银的工业需求是否回暖，需关注8月公布的制造业PMI数据。