8月26日，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“紫金矿业”）发布2025年半年报。该公司上半年主营矿产品量价齐升，主要业绩指标均创历史新高，成为全球头部金属矿企效益增长最快的企业之一，实现营收1677亿元、归母净利润233亿元，分别同比增长11.5%、54.4%。

紫金矿业的价值得到市场高度认可。报告期末，该公司A股、H股股价较上年末分别上涨约31%、44%，其中，A股股价涨幅位居上证50成分股第1位，H股股价已反超A股。截至半年报披露日收盘，该公司总市值达5962亿元，排名A股全市场第21位。

产量加速放量 经营韧性凸显

紫金矿业保持高增长的背后，既是矿产品量价齐升，更是运营效率不断提升带来的韧性增长和长期价值兑现。

以矿产铜为例，近年来三大世界级铜矿的快速投产，将紫金矿业带入全球头部铜企行列，并突破百万吨大关。上半年，该公司实现矿产铜57万吨，同比增长超9%。下半年，西藏巨龙铜矿二期有望在年底前建成投产；卡莫阿铜矿配套的非洲最大铜冶炼厂即将建成，达产后年产阳极铜50万吨；其他重点增量项目如塞尔维亚佩吉铜矿下部带、黑龙江多宝山铜山铜矿建设等亦在加速推进。

再看黄金板块，紫金矿业抢抓金价高位机遇释放产量，上半年矿产金同比增长16%至41吨。下半年，加纳阿基姆金矿正在提升采矿效率和高品位矿石供应；苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等南美项目提升采选能力，确保实现年度产量目标；参股的国内最大单体金矿山东海域金矿也正加速推进。

得益于量价齐升和成本优化，紫金矿业整体矿产品毛利率同比增加3个百分点至60.23%。从细分矿种来看，矿产金占该公司的毛利已从2024年的30%增至38.6%，与矿产铜38.5%的毛利旗鼓相当。

优化资产组合放大协同价值

当前，世界的不确定性前所未有，优质矿业资产的稀缺性进一步凸显。放大资产组合及矿种组合的协同价值，成为很多全球矿业巨头的共同选择。

以创新为核心竞争力的紫金基因，正在转化为可复制的“系统势能”，在资源并购整合中发挥重要作用。

上半年，紫金矿业继续挖掘“价值洼地”，充实主营的金铜板块储备。

紫金矿业以合理价格连续斩获海外世界级在产黄金矿山，完成加纳阿基姆金矿交割，签署哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购协议，实现在西非和中亚地区重要战略性布局。其中，阿基姆金矿从公告签约到正式交割，再到采矿租约通过议会追认，堪称该公司“出海”的又一经典案例。

紫金矿业创单笔最大投资纪录，完成对A股上市矿企藏格矿业的控制权收购及交割，并实现平稳过渡。改组完成后，藏格矿业迅速启动公司治理改革，现已形成权责清晰、规范高效的内部治理框架。后续，紫金矿业将对藏格矿业进行深度赋能，提升自身与藏格矿业的整体投资价值。

为加快打造更加专业化的一流国际黄金企业，紫金矿业精准把握金价上行周期，以“百日冲刺”速度搭建起独立上市平台紫金黄金国际，并于6月30日向香港联交所递交分拆上市申请，将进一步提升公司黄金板块和公司总体估值水平。

在长期价值持续提升的同时，紫金矿业积极回报股东，与投资者共享发展红利，2024年度分红首超百亿元规模，位居A股2025年上市公司现金分红榜第38位。经股东会议授权，该公司董事会同意实施2025年中期每股分红0.22元（含税），分红总额58.5亿元，股息率在股价连年大幅上涨的背景下仍实现较大幅度提升。