12 月 10 日外电消息显示，全球最大钴生产商嘉能可（Glencore）已成为刚果（金）新配额制下首家出口钴的企业，其首船试运货物正接受质量检测，标志着该国自 2025 年 2 月实施出口禁令后，时隔 10 个月首次恢复钴原料出货，首批商业级钴原料预计于 2026 年 4 月正式抵港。
核心事件：禁令解除 + 配额落地 钴供应重启
刚果（金）作为全球钴资源核心产区，2024 年钴产量占全球总量的 75.86%。此次出口重启源于该国战略矿产市场监管局（ARECOMS）10 月 16 日发布的新规：2025 年第四季度钴出口配额设定为 18,125 吨，2026 年起年度出口上限锁定 96,600 吨，政府将保留 10% 战略储备（由刚果（金）国家矿业总公司 Gécamines 子公司 STL 持有），且企业需预付销售额 10% 的特许权使用费方可获得出口资格。
配额分配呈现 “龙头集中” 特征：中国钼业（CMOC）凭借 Tenke Fungurume 矿区资源优势，获 4 季度 6,650 吨配额（相关审批已启动）；嘉能可旗下 Mutanda 和 Katanga 矿区（待认证）分得 3,925 吨，两家企业合计占据当季 53% 的出口额度，行业集中度进一步提升。
价格狂涨 247% 2026 年供应缺口达 12.2 万吨
钴供应收紧直接引爆价格狂欢。截至目前，伦敦金属交易所（LME）钴价收报 34,550 美元 / 吨，较 2025 年 2 月 9,950 美元 / 吨的低点暴涨 247%；国内市场同步跟进，中国电解钴现货价攀升至 52.9 万元 / 吨，硫酸钴价格突破 12 万元 / 吨，创阶段性新高。
贸易商测算显示，刚果（金）2026 年出口配额仅为 2024 年该国产量的 44%，叠加全球新能源汽车、储能电池等终端需求持续扩张，2026 年全球钴供应缺口将达 12.2 万吨。中信证券进一步预测，2025-2027 年全球钴供应短缺量将分别达 12.2 万吨、8.8 万吨、9.7 万吨，钴价长期上涨趋势明确。
配额制度细节：管控力度升级 绑定本土发展
此次刚果（金）推出的配额制度设置多重约束条款：企业若出现未完成配额、违反环保或税收规定、转让配额给第三方等行为，将被永久撤销出口资格；未来配额调整将与企业 “对该国战略项目的贡献度” 挂钩，重点倾向于在本土布局高附加值钴加工产能的企业。此外，2025 年 12 月获批的配额将自动转化为 2026 年各月配额，保障供应稳定性。
嘉能可此次率先出货的背景是其 Mutanda 矿区重启计划推进 —— 该矿作为全球最大铜钴矿，2018 年钴产量曾占全球五分之一，2019 年因钴价低迷暂停生产，目前重启后预计年增产 2 万吨钴，但仍受限于配额规模难以完全释放产能。
行业冲击：下游电池厂商紧急调整采购策略
钴作为三元锂电池正极材料的核心原料，其价格暴涨与供应短缺已直接冲击下游产业。国内头部电池厂商透露，目前正通过三大策略应对：一是与嘉能可、中国钼业等配额大户签订长期供货协议，锁定 2026-2027 年核心产能；二是优化电池配方，适度提升磷酸铁锂路线占比，降低钴依赖度；三是加大海外钴资源布局，重点关注印尼、澳大利亚等新兴产区的项目合作。
对于日本、韩国等依赖刚果（金）钴进口的海外电池企业，叠加此前铝等原材料成本上涨压力，面临 “双重成本挤压”，部分企业已计划上调电池产品报价，成本压力逐步向新能源汽车、消费电子终端传导。
全球产业格局重构：资源掌控成核心竞争力
业内专家指出，刚果（金）配额制的实施标志着全球钴产业从 “无序供应” 转向 “政策调控” 时代。由于该国占据全球近八成钴产量，其出口管控将长期影响全球供需格局。目前，布局刚果（金）核心矿区的中国钼业、嘉能可等企业，以及在印尼布局钴冶炼产能的企业，将充分受益于钴价上涨与配额红利。
展望未来，随着全球能源转型加速，钴需求仍将保持高增长，而供应端受配额、环保、地缘政治等多重约束，供需缺口或将持续扩大。对于产业链上下游企业而言，通过技术迭代降低钴消耗、锁定核心资源产能，将成为应对市场波动的关键。