2026年1月21日，长江现货1#钴均价报440000元/吨，较上个交易日环比下跌2000元。

一、单日跌2000元：短期矛盾主导市场波动

今日钴价的小幅下行，并非行业基本面的根本性反转，而是短期供需博弈、资金情绪与板块分化共同作用的结果。

从供给端来看，短期预期缓解压制价格。刚果金作为全球最大钴生产国，其出口管控政策一直是影响全球钴价的核心变量。尽管该国2026-2027年钴年度出口配额仅9.66万吨，不足2024年产量的50%，且出口需经美国实验室认证，流程复杂导致嘉能可、洛阳钼业等企业出口手续延迟，但最新动态显示，已有小批量钴货从南非港口试发运。市场对4月初首批货物到港的预期逐步升温，部分贸易商出于落袋为安的考虑，短期出货意愿增强，给现货价格带来一定压力。

需求端的阶段性谨慎同样不容忽视。钴的核心下游集中在三元动力电池与3C领域，当前虽处于需求旺季，但采购节奏相对理性。受4月1日出口退税政策影响，华友、中伟等三元前驱体企业开工率已从2025年底的50%-60%提升至80%，小米新车型拉动金川精通、五矿长远锂科等企业满产；3C领域因春节及寒假临近，ATL等企业手机、平板电池产能满负荷，四氧化三钴需求旺盛。但下游企业多采取按需采购策略，并未盲目囤货，对高价原料的接受度有限，短期需求支撑力度未达预期。

此外，板块分化下的资金分流也有一定影响。今日贵金属、部分能源金属受避险情绪与政策利好拉动涨幅显著，资金更多向涨幅突出的品种集中，钴作为新能源金属的细分品种，短期资金关注度相对不足，难以形成价格支撑。

二、长期趋势：供需缺口支撑，震荡上行仍是主基调

尽管钴价出现短期回调，但从行业长期基本面来看，供需紧平衡格局未变，钴价震荡上行的大趋势依然清晰。

供给端的长期约束是核心支撑。刚果金的出口配额管控将持续收紧全球钴供给，我国钴资源对外依存度高达98%，这一政策直接导致国内钴原料长期偏紧。截至2025年底，国内钴社会库存已降至约3万金吨，仅能支撑2-2.5个月需求，2026年库存消耗将进一步加速，全年供需缺口或持续扩大。同时，手工钴产量从巅峰时期占全国总产量的20%降至2024年的不足2%，供给端的弹性进一步减弱，为钴价提供长期支撑。

需求端的增长动力持续强劲。新能源汽车与储能行业的快速发展是钴需求的核心引擎，美银研报显示，2026年全球储能电池出货量将达760GWh，同比增长41%，新能源车+储能的双轮驱动将持续拉动钴需求增长。同时，3C领域的季节性需求旺季将延续至春节前后，四钴需求的旺盛将对钴价形成阶段性支撑。华泰证券明确预测，2026-2027年新能源金属镍、钴、锂价格景气将持续改善，钴价长期有望上探55万元/吨。

短期来看，钴价仍将处于震荡整理阶段。结合行业机构预判，电钴价格预计将在44-46万元/吨区间波动，不会出现大幅单边行情——钴盐价格上涨及反融利润将形成下方支撑，而合金领域需求下降与短期到货预期将构成上方压制。农历新年前，下游备货需求或引发价格阶段性波动，但难以改变长期上行趋势。

三、总结：短期波动不改长期价值

今日钴价的2000元/吨下跌，本质上是长期供需紧平衡背景下的短期情绪性波动，无需过度解读。对于市场参与者而言，应聚焦行业核心矛盾：刚果金出口管控带来的供给硬约束，以及新能源、储能行业增长带来的需求确定性，短期可关注春节前备货节奏与南非港口发运动态，长期则需把握供需缺口扩大下的行业机遇。