SHMET1月5日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于12560美元/吨，最高至12584美元/吨，收盘于12460.5美元/吨；较前交易日收盘下跌36美元/吨，跌幅0.29%。宏观方面，美联储会议纪要显示大部分官员倾向随着时间的推移继续降息认为是适宜的。美国总统特朗普维持其宽松立场，言论暗示倾向与其“站队”的人成为美联储主席。中国12月制造业指数超预期扩张。基本面看，铜价维持历史高位致消费端承压，节前社会库存明显增加，节后资金面好转预期成交有所回升，但高铜价及累库背景下，短期产业面整体偏弱些。盘面看，铜价近期虽处高位，但呈调整态势，且博弈增大，谨慎短期回落调整。

铝

上交易日伦铝最高上探3025美元/吨，最低2986美元/吨。宏观方面，美联储会议纪要显示大部分官员倾向随着时间的推移继续降息认为是适宜的。美国总统特朗普维持其宽松立场，言论暗示倾向与其“站队”的人成为美联储主席。中国12月制造业指数超预期扩张。基本面看，近期铝价走势强劲，高铝价抑制消费端情绪，叠加发货量有所增加，致国内电解铝库存累库。整体来看，短期基本面驱动有限，宏观情绪偏好，铝价或有望维持高位运作。

锌

上交易日伦锌最高触及3142美元/吨，收盘于3127美元/吨，较前交易时段上涨1.0美元/吨，涨幅0.03%。基本面看，锌精矿加工费延续回落态势，国内部分地域矿山后续仍有冬季减产，及炼厂冬储，矿加工费易跌难涨。随着加工费持续下调，预计后期精炼锌产量增幅有限或有所减少。前期出口窗口打开导致国内库存转移境外，令国内压力减少。整体来看，宏观情绪偏好，基本面预期向好，锌价或有望偏强调整。

铅

上交易日伦铅震荡回落，收盘于1994美元/吨，较前交易时段下跌11.5美元/吨，跌幅0.57%。目前国内铅锭社会库存维持去库状态，且库存维持近一年低位，令铅价得以支撑上涨。但近期国内原生及再生铅炼厂均有复产，虽然尚未传导至库存量，但目前下游消费较弱，且铅价受有色板块提振整体有限，若产能增加叠加弱消费共振下，社会库存见底反弹，铅价或承压下跌。

镍

由于淡水河谷印尼公司暂停采矿活动，提振上周末伦镍走势大幅上行，短期内涨势不变。伦敦三个月期镍最后收报每吨16755美元，盘中最多上涨1.8%，触及每吨16945美元，创下去年10月以来的最高水平。上周五淡水河谷印尼公司在提交给证券交易所的文件中表示，由于其年度生产计划审批延迟，该公司无法开展采矿作业。2025年12月份，因印尼提议将2026年镍矿产量削减三分之一，价格上涨12.3%；此前因供应过剩，镍价数月下跌，尽管2025年镍价上涨8.7%，但为LME六个基础金属中涨幅最小。国内方面，夜盘沪期镍元旦假期休市，今日重新开盘。此前宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情表现震荡，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

因为供应紧张担忧，人工智能和能源转型推动需求增长的提振下，上周末伦锡走势跟随多数金属品种震荡上行，目前升势为继。LME三个月期锡盘中涨幅有所扩张，维持在2.99%附近，最后收报每吨41929美元，2025年上涨40.8%。目前来看，经济数据呈现分化；而部分金属品种走势依旧不俗，心驱动力仍在于供应端的持续扰动与结构性需求支撑。第一季度通常是工业周期的旺季，且市场会在夏季前进行广泛的库存备货，这或为价格趋势提供短期支撑。国内方面，夜盘沪期锡元旦假期休市，今日重新开盘。近期跌势缓和，现市保持谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。