铜价刷新纪录、供需缺口预期扩大，正把矿企推向一条更现实的增产路径，从废石堆、旧矿山到“细菌采铜”（通过添加微生物加速化学浸出），用技术把过去“挖不出来”的铜变成新增供给。

在铜价站上每吨13000美元以上的背景下，必和必拓、力拓、自由港麦克莫兰、淡水河谷基础金属等矿企正研究并部署新方法，从废弃或停用矿区，以及此前被认为太难利用的低品位物料中回收铜金属。

其中，力拓的微生物浸出技术已在工业规模上产出铜，并成功获得AWS为其首个客户，该铜将用于其美国数据中心。

对市场而言，这些技术路线的核心意义在于增量更快、资本开支更轻，在新矿开发周期漫长的现实下，为市场提供新的供给增量。

高铜价与供需缺口，推动矿企向“废料增产”转向

铜被广泛用于家电、电缆、电网基础设施，以及将支撑AI热潮的数据中心。按当前速度，预计到2030年，市场需求将显著超过供给。叠加大型矿山事故带来的供应扰动，伦敦铜价自去年10月以来多次创下新高。

但新矿开发成本高、周期长，矿企因此更倾向于从现有资产中产出更多铜，包括重新评估旧矿、废石堆和低品位矿堆的经济性与可开采性。

“浸出”成为关键工具，存量堆料被视作新增矿山替代品

矿企正在强化浸出技术的应用，即向矿料加入酸性溶液，使铜从其他矿物中分离出来。随着技术与经济性改善，在废料堆、旧低品位物料中使用浸出变得更具吸引力。

自由港首席执行官Kathleen Quirk表示，新浸出技术到2030年可能贡献公司美国铜产量增长的约三分之二，并称在其美国矿区部署后的增产效果相当于一个大型新矿。她同时表示，如今的技术能够定位这些堆料中铜的分布，从而提升回收效率。

在亚利桑那州，必和必拓也在评估能否从层层堆叠、规模达数万吨的废料中提取铜。必和必拓首席技术官Johan van Jaarsveld称，旧矿区有望在需求飙升、供应趋紧时成为重要的额外铜来源。

力拓推进“细菌采铜”，AWS成为首个客户

力拓在去年12月表示，其利用微生物的方法首次实现工业规模产铜。该方法由其Nuton业务开发，自1990年代起推进，通过在生物反应器中培育微生物，并将其加入碎矿堆中，以加速浸出过程中的化学反应、提高效率。

力拓本月称，亚马逊AWS将成为Nuton的首个客户，相关铜将用于其美国数据中心。Nuton首席技术官Harald Muller表示，这些“细菌”天然存在，但在过去30年里被培养筛选以适应特定的工况环境。

力拓铜业务负责人Katie Jackson称，这项技术可能成为行业的“改变游戏规则者”，市场对表现出兴趣浓厚。

并购与政策同步发力，行业在抢时间也在抢资源

在创纪录铜价的刺激下，部分全球矿业巨头加码交易以做大铜业务。力拓与Glencore本月确认恢复就潜在交易的谈判，目标是打造全球最大矿业公司。

此前，Anglo American与Teck Resources于去年达成600亿美元的组合交易。

政策层面，美国政府已指示相关机构绘制国内矿山废弃物分布，并采取措施简化其利用流程。美国内政部在7月表示，关键矿物在全国矿山废弃物中数量可观，美国拥有在境内降低进口依赖的资源基础。

对投资者而言，这意味着“废料回收”不只是企业层面的成本与技术选择，也在获得更明确的政策支持与落地路径。