2026年2月10日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报23,750元/吨，单日下跌110元，跌幅0.46%，价格区间收窄至23,730-23,770元/吨。

供给端：能源约束与产能转移共筑刚性壁垒

当前绿电铝供应面临存量产能受限与新增产能释放缓慢的双重挑战。国内总产能已接近政策上限，而绿电铝生产高度依赖清洁能源，其供应的波动性直接影响着开工率。尽管有大型低碳改造和新增绿电铝项目在持续推进，但从投产到完全达产需要较长的周期，短期内难以有效补充市场供应。更为关键的是，市场库存持续处于低位，符合严格认证标准的绿电铝流通资源稀缺，导致现货价格相对坚挺，持货商惜售情绪明显。

需求端：结构性分化与长期韧性并存

需求侧正经历新旧动能转换。春节前，建筑等传统领域需求受季节性因素影响有所下滑。然而，新能源汽车的普及持续拉动铝材消费，光伏及电网基础设施领域的需求也保持稳定增长。出口市场成为亮点，国际碳关税政策的全面实施，使得获得低碳认证的绿电铝产品在出口中享有显著溢价优势，推动国内领先企业加速绿色转型。下游企业的采购策略趋于长期化和结构化，这进一步影响了现货市场的流动性。

政策端：碳规制与产业目标重塑竞争逻辑

政策环境正从国内国际两个层面驱动行业深刻变革。国内政策将清洁能源使用比例纳入考核体系，推动产能向绿色电力资源丰富的区域聚集。国际碳关税壁垒则抬高了非绿色铝材的出口成本。值得注意的是，虽然再生铝的替代作用长期存在，但其回收体系的完善需要时间，短期内难以动摇绿电铝在高端应用市场的地位。

宏观与资金面：能源转型与避险情绪博弈

宏观层面的波动增加了价格的敏感性。尽管汇率等因素对大宗商品整体估值构成影响，但绿电铝凭借其鲜明的低碳属性，持续吸引着关注环境、社会和治理（ESG）主题的投资资金。产业资本方面，头部企业正凭借其绿色电力占比优势构建成本护城河，金融市场也反映出对该品种的长期看好预期。

后市展望：节后需求复苏或触发价格重估

预计春节后，随着下游新能源项目集中开工和电网投资建设提速，绿电铝市场的供需关系可能再度收紧，从而对价格形成支撑。若清洁能源供应状况改善且政策支持持续，价格有望回升至更高区间。中长期而言，全球绿电铝市场偏紧的供需格局预计难以改变。那些拥有全产业链布局和权威低碳认证的企业，将在未来竞争中掌握更强的定价主动权。投资者也需关注宏观经济对工业需求的潜在压制、再生铝技术的突破进展以及地缘政治对供应链的扰动等风险。