2026年2月12日，长江现货1#电解锰均价报18500元/吨，较上一交易日持平，正式结束此前连续6个交易日的下跌态势，市场呈现止跌企稳迹象。

现货市场表现来看，2月12日长江现货1#电解锰报价企稳于18500元/吨，终结连跌势头的同时，市场报价逐步趋于平稳。回顾此前走势，自2月4日起，电解锰价格持续下行，累计下跌700元，而今日价格持平，反映出市场抛压有所缓解，贸易商挺价意愿增强，部分下游企业开始少量补库，带动现货市场成交活跃度边际改善。

从核心影响因素来看，供应端收缩成为支撑价格止跌的关键力量。近期国内电解锰主产区企业检修意愿提升，南方主产区部分企业受电力供应及成本压力影响，维持避峰生产状态，部分厂家甚至选择暂时停产，等待月底电费结算价格明朗化，导致市场有效供应量有所减少。同时，全球锰矿供应虽有增量预期，但矿山端挺价意愿较强，若电解锰价格持续下行，可能引发部分锰矿企业收缩供应，进而传导至电解锰环节，形成成本支撑。此外，行业龙头企业的生产节奏调整也对市场形成一定带动，港股南方锰业（hk01091）今日股价持平报0.51港元，尽管短期股价波动不大，但作为全球锰行业龙头企业，其生产稳定性对市场定价具有重要引导作用，近期该企业产能利用率维持平稳，未出现大幅扩产动作，一定程度上缓解了市场供应压力。

需求端的边际改善也为价格企稳提供了重要支撑。电解锰的核心需求领域集中在钢铁冶炼（用于生产锰硅合金、锰铁）及新能源电池领域，其中新能源电池领域需求增长尤为显著，截至2025年，该领域需求占比已提升至60%左右，年复合增长率达18%。今日行业动态显示，国内部分大型钢铁企业采购节奏有所放缓，但河钢集团等龙头钢企此前已上调1月份硅锰采量及定价，间接带动电解锰需求；新能源电池领域，随着LMFP、高镍三元电池技术的推广，下游企业对电解锰的长期需求预期乐观，今日部分电池材料企业开始提前布局原料采购，带动短期需求边际回暖，对冲了钢铁行业需求疲软的压力。

成本端的支撑作用同样不容忽视。2026年锰矿供应增量主要来自South32上半年产量的同比恢复，但矿山端挺价意愿较强，锰矿价格维持高位，直接支撑电解锰生产成本。与此同时，电价作为电解锰生产的核心成本之一，在新能源装机增长、电力结构优化的背景下，虽有下调空间，但短期波动幅度较小，未对电解锰成本形成明显冲击，叠加近期海运、物流成本趋于平稳，进一步筑牢了电解锰价格的底部支撑。

宏观及市场情绪层面，近期国内宏观经济政策偏向稳增长，工业需求预期逐步改善，带动有色金属市场整体情绪回暖，电解锰作为有色金属板块的重要品种，也受益于市场情绪修复。此外，市场对后续南非锰矿出口政策的预期也对价格形成一定支撑，预计2026年二季度南非可能出台锰矿出口配额或关税政策，若政策收紧，将进一步推高锰矿进口成本，进而支撑电解锰价格上行，部分投资者提前布局，也缓解了此前的抛压情绪。

不过需要警惕的是，当前电解锰市场止跌企稳仍处于初步阶段，长期上涨动力尚不充足。从行业长期格局来看，2026年电解锰价格整体预计维持偏弱运行态势，受制于建材终端需求下行，硅锰需求可能同步承压，进而影响电解锰需求；同时，若后期南非锰矿出口政策宽松、国内主产区企业检修结束后产能恢复，可能再次引发供应压力，导致价格出现反复。此外，电解锰出口受制于较高关税，2026年出口量存在回落压力，也将对国内价格形成一定制约。

业内人士表示，短期电解锰价格将维持震荡企稳态势，后续走势需重点关注三大核心变量：一是主产区企业复产节奏及锰矿供应情况，二是下游钢铁、新能源电池企业的采购需求释放力度，三是南非锰矿出口政策落地情况。长期来看，随着新能源电池领域需求的持续爆发，电解锰行业供需格局有望逐步改善，但短期内仍需警惕供需失衡带来的价格波动风险。