8月4日讯，德意志银行策略师 Michael Hsueh 发布最新黄金深度研究报告，研判自 2024 年 8 月启动的金价强势行情仍在持续，机构重申目标价位，预计 2026 年年末黄金价格有望触及 4600 美元。
报告通过多重估值模型对黄金价格开展多维度测算。跨品种横向对比结果显示，按照常规对标逻辑测算，黄金理论价格大致在 2600 美元附近；借助后向增强迪基 - 富勒检验模型推演，金价极端上行峰值有望触及 6400 美元，下方关键支撑区间位于 3700 美元附近。而公允价值模型测算得出，今年年底黄金合理估值约 4700 美元，和 4600 美元的目标价位相互印证。
回顾长期收益表现，机构统计 1957 年至 2023 年历史数据，黄金长期年均实际回报率可达 2.5%，长期收益跑赢美国 CPI，凸显黄金长期抗通胀配置价值。结合当前市场各项信号，德意志银行提出观点，2026 年金价年内低点已经确认出现。
综合来看，多重估值模型给出的价格区间存在较大波动空间，反映短期黄金市场多空博弈加剧，但中长期上行趋势并未改变。本轮金价持续走强脱离传统估值框架，背后受到全球地缘不确定性、各国央行持续购金、市场对于海外货币政策转向预期等多重因素共同驱动。
后市层面，虽然机构判断年内低点已现，但短期金价仍会受美国通胀数据、美联储政策表态扰动出现震荡。投资者需要留意金价向极端高位上行仅为情景推演，并不代表必然实现。后续美联储政策动向、美元强弱变化以及全球资金配置动向，将会持续主导黄金价格走势。