欧盟对亚美尼亚实施的临时贸易自由化措施已于10月10日正式生效，符合原产地规则的亚美尼亚钼铁、氧化钼及氢氧化物可按0%从价关税进入欧盟市场，优惠期至2028年10月11日。该政策由预期转为现实，对欧洲区域采购成本形成直接利好，但对全球钼价中枢的冲击仍需从供需结构与贸易体量两个维度审慎评估。
当前国内钼市整体呈高位弱稳格局。10月13日长江综合市场钼铁FeMo60报价340500元/吨，显示现货端并未出现明显松动。钼铁主流现金价格约33.5万—34.2万元/吨，部分钢厂招标价落在33.7万元/吨附近，较节前高位略有回落；钼精矿报价约5420—5480元/吨度，矿端挺价意愿仍存，但下游高价接货谨慎，产业链上下游持续博弈。
从影响路径看，零关税政策的核心作用在于降低亚美尼亚货源进入欧盟的合规成本，提升其在欧洲市场的价格竞争力。9月下旬政策获批后，欧洲市场已出现询盘增加的提前交易迹象。9月底欧洲不锈钢企业采购氧化钼压块时，市场即有消息指向部分低价货源可能来自亚美尼亚，虽然尚未完全证实，但已对国内情绪形成一定扰动。
不过，实际贸易增量能否显著放大，取决于三个约束：一是亚美尼亚钼产品总产能与可出口量有限，并非全球钼供应的核心增量来源；二是政策受原产地证明、暂停及保障条款约束，并非无限制免税；三是欧盟对铁合金进口本就存在保障机制框架，对部分品类设有配额管理。因此，该政策更可能改变欧洲区域内货源结构，而非引发全球供应大规模涌入。
对国内钼价的实质影响，短期更多体现在情绪层面。零关税落地可能强化欧洲买家压价预期，间接对出口报价形成压力，但国内钼价的核心支撑仍来自矿端偏紧、冶炼成本倒挂以及特钢、风电等传统刚需的稳固。全球钼约70%为铜矿伴生，供给弹性有限，2026年无大型新增产能落地，供需紧平衡格局未发生根本变化。
综合判断，该政策对钼价不构成趋势性利空。短期可能加剧欧洲市场低价货源竞争，对出口端报价形成边际压制；中期需关注亚美尼亚实际发运量及欧盟保障条款执行情况。在国内矿端挺价、下游刚需支撑下，钼价大概率维持高位震荡，单边大幅下行的概率较低。后续重点跟踪欧洲实际采购流向、国内钢厂新一轮招标节奏以及矿端放量情况。