2026年2月25日，长江现货1#锑均价报166000元/吨，较上个交易日上涨1000元，涨幅温和但动能充足。从当日市场成交情况来看，随着价格小幅攀升，下游企业按需补库意愿有所提升，贸易商报价随行就市上调，市场交投氛围较前一交易日明显活跃，短期做多情绪得到有效释放。
2月25日当天，央行开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，净投放3000亿元，结合本月此前买断式逆回购净投放的6000亿元，2月份中期流动性净投放总额高达9000亿元，形成“细水长流式”的精准滴灌，为实体经济及大宗商品市场注入充足流动性，而锑作为战略小金属，成为资金关注的重点品种之一，资金面的支撑为锑价上行提供了重要助力。
与此同时，当日小金属板块集体高歌猛进，钨、稀土、锑、镓等品种同步走强，形成板块联动效应，背后核心逻辑是全球资源民族主义抬头、科技自立战略推进下，小金属作为“新质生产力”的“工业维生素”，产业价值正在被重估。锑作为光伏玻璃澄清剂、阻燃材料、军工合金等领域的关键原材料，其战略价值日益凸显，叠加当日整体小金属板块的热度传导，直接带动锑价跟风上行。
从行业基本面及龙头企业动态来看，锑价的稳步走高也有坚实支撑。行业龙头华钰矿业2026年迎来产能释放关键期，柯月项目达产、塔铝金业满产带动锑总产量预计达到3.0-3.4万吨，跃居全球第一，权益产量1.8-2.0万吨，同比增长80%-100%，其锑业务毛利率预计提升至65%以上，成为公司利润最大弹性来源。龙头企业的产能释放节奏，直接影响全球锑供给格局，而市场对其产能落地后的业绩预期，也间接传导至现货市场，支撑锑价高位运行。
业内分析指出，2月25日锑价的上涨，是宏观流动性宽松、小金属板块热度传导、行业供需偏紧及龙头企业产能预期等多重因素共同作用的结果。从供需格局来看，全球锑供给长期处于偏紧状态，70%的锑为伴生矿，难以独立扩产，国内开采配额管控严格，海外新增产能有限；需求端，光伏玻璃行业持续扩容带动锑的新兴需求稳步增长，传统阻燃剂需求保持平稳，供需紧平衡格局为锑价提供了坚实底部支撑。
对于后续行情，分析人士表示，短期来看，央行流动性投放带来的资金支撑、小金属板块的持续热度，有望推动锑价延续震荡上行态势，但需警惕板块情绪回落及获利盘出逃引发的小幅回调风险——当前锑价处于相对高位，且市场对锑价涨幅存在分歧，资金多以“高位震荡、逢低布局”为主，缺乏极致一致的做多情绪。
中长期来看，锑的战略价值提升逻辑未发生改变，全球光伏装机量持续增长带动新兴需求扩容，叠加供给端的刚性约束，锑价长期高位震荡、慢牛上行的格局可期。但同时也需关注潜在制约因素，包括光伏玻璃领域铈锆复合物对锑的替代进度、海外锑价偏弱对国内市场的拖累，以及龙头企业产能释放不及预期等风险。
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