今年以来，二级市场上有色股业绩整体亮眼。Wind数据显示，申万一级有色金属行业141家上市公司已经全部公布三季度报告，前三季度，108家公司营收规模实现同比增长；96家公司归母净利润同比增长，占比接近七成，其中有23家公司同比增幅超过一倍。

与此同时，行业上市公司纷纷通过收并购、对外投资等动作延伸产业链布局。机构认为，四季度有色金属行业资源品价格有望水涨船高，尽管主要金属品种供给扰动因素仍存，但是主逻辑未发生拐点，继续看好相关板块后市表现。

黄金股业绩受益于金价行情

受益于今年以来的黄金行情，行业上市公司报告期普遍量价齐升，业绩抬升。前三季度，申万有色金属下的黄金行业10家公司，营收及净利润全部实现同比增长，其中招金黄金、西部黄金等公司营收规模及净利润同比增幅均超过一倍。

招金黄金三季报显示，年初至报告期末，公司实现营业收入3.40亿元，较去年同期增加119.51%，主要系公司子公司瓦图科拉金矿销量与销售单价均比去年同期增长所致。同期实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，较上年同期增加191.20%。公司利润增加主要原因为：主营业务盈利、报告期内投资收益比去年同期增长，财务费用比去年同期减少等。

紫金矿业前三季度多项经营指标实现增长。公司三季报显示，前三季度实现营业收入2542亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%。公司介绍，前三季度矿产金等产品产量同比增加，带动公司综合毛利率同比相应提升。

值得一提的是，伴随金价上涨，黄金板块成为紫金矿业利润增长的重要引擎。前三季度，紫金矿业集团主产黄金矿山中，新设立并上市的紫金黄金国际实现矿产金32吨，实现归母净利润折合人民币64.84亿元；集团其他主产黄金矿山实现矿产金20吨，实现归母净利润50.13亿元。

赤峰黄金三季报显示，前三季度公司实现营收86.44亿元，同比增长38.91%；实现归母净利润20.58亿元，同比增长86.21%。公司介绍，公司矿产金产量整体保持平稳，并充分受益于黄金价格较大幅度上涨。

此外，西部黄金前三季度营业收入同比增长106.20%，归属于上市公司股东的净利润同比增长168.04%，主要原因为公司标准金销量、售价较上年同期上升，致使营业收入及净利润较上年同期增加。

平安证券认为，黄金货币属性为其定价基石，决定了黄金中期定价框架和逻辑的变化，当前该属性处于加强周期内，且有望持续发酵。同时海外避险需求仍为黄金重要驱动，多重共振下金价中枢仍有望抬升。

国金证券也表示，长期维度下黄金上涨逻辑未改，黄金作为替代资产的长期需求有望上升。在全球低增长环境下，黄金成为对抗滞胀的核心资产。若未来技术突破未能解决分配问题，黄金长期牛市仍将延续。

　　锂电上市公司业绩逐步复苏

受行业供需格局等因素影响，锂盐产品的市场价格在第三季度有所回升，行业上市公司前三季度业绩逐步复苏。申万有色金属行业下的13家能源金属公司当中，前三季度营收及净利润同比增加的分别达到8家和7家。其中，赣锋锂业、天齐锂业等两家公司净利润同比翻番。

赣锋锂业三季报显示，公司前三季度营收146.25亿元，同比增加5.02%；归母净利润0.26亿元，同比增加103.99%。机构指出，锂价上涨带动公司三季度业绩环比高增。

天齐锂业三季报介绍，尽管受锂产品市场波动影响，公司锂产品销售价格较上年同期下降，营收规模同比减少，但利润端却实现较大程度改善。公司前三季度实现营收73.97亿元，同比下降26.50%；实现归母净利润1.80亿元，同比增加103.16%。

盛新锂能也表示公司三季度单季业绩扭亏。前三季度，公司营业收入30.95亿元，归母净利润为亏损7.52亿元。公司介绍，前三季度，公司锂盐产品销售价格较上年同期有所下降，导致公司营业收入较上年同期下降。不过，第三季度经营业绩较去年同期有所增长，且较今年第二季度环比实现扭亏转盈。

根据Wind数据，今年第三季度碳酸锂和氢氧化锂均价分别为7.3万元/吨和6.9万元/吨，分别环比提升11.9%和6.0%。平安证券指出，三季度以来，动力电池需求受新能源汽车产销增势强劲提振，储能电池在成本下降和政策支持下需求高增。在此背景下，锂产品售价虽同比仍有所下降，但已呈现触底回升走势，环比已有回暖。

　　行业龙头纷纷拓展产业链

今年以来，我国宏观经济情绪明显提振，铜铝铅锌等工业金属需求强劲。申万有色金属行业下的61家工业金属上市公司当中，47家营收同比增加，42家归母净利润同比增加。

中国铝业三季报显示，报告期通过调整运营策略及成本管控，实现产销量、利润等指标同比提升。前三季度，公司实现营收1765.16亿元，同比增加1.57%；归母净利润108.72亿元，同比增加20.65%。

中国铝业同时披露，公司控股子公司云南铝业股份有限公司（简称“云铝股份”）拟出资5亿元，参股投资中铝铝箔（云南）有限公司（简称“云南铝箔”），以获得云南铝箔16.70%的股权。公司称，此举旨在进一步延伸绿色铝产业链，增强产业协同，符合公司及云铝股份的战略发展规划。

云南铜业也披露，公司拟通过发行股份方式购买凉山矿业股份有限公司（简称“凉山矿业”）40%股份。云南铜业介绍，此次交易完成后，凉山矿业将成为公司控股子公司。公司称，通过本次交易，同业整合可实现在资源储备和产能布局等方面的有效加强，进一步促进主业发展。

赣锋锂业也公布，拟对控股子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司（简称“赣锋锂电”）增资扩股并引入投资人，助力公司锂生态上下游一体化战略布局。

此外，天齐锂业公布，公司全资子公司成都天齐锂业有限公司（简称“成都天齐”）10月22日与多家合作方签署合作投资协议，拟共同出资设立合伙企业投资新材料、新能源及相关领域。

紫金矿业也披露，今年以来，公司相继完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权等重大项目的收购和交割，公司黄金、铜、锂、钼资源储量整体增加，并新增战略性矿产钾资源储量。

针对有色行业三季度表现，国金证券认为，行业高景气持续，三季度有色金属板块涨幅41.82%，大幅超过同期沪深300指数涨幅；其中，能源金属和小金属价格上涨，带动企业业绩增长及板块表现。