外电 7 月 28 日消息，国际投行瑞银发布最新钯金行业研报，针对国内进口数据、全球供需格局与金价走势做出全面研判，厘清上半年中国钯金进口大增的真实动因，同时指出电动化带来需求长期走弱，钯金基本面承压，价格存在下行空间。
数据显示，今年上半年中国钯金进口总量达到 31.8 吨，同比大幅上涨 141%，创下阶段性新高。但瑞银着重强调，本轮进口量暴涨并非国内汽车等终端实体消费回暖所致，增量绝大部分由广州期货交易所钯金期货实物交割需求拉动，属于金融交割带来的短期贸易增量，和实体产业真实需求无关。机构判断，后续一旦国内钯金期货交易热度回落，依托交割带来的进口增量将会消退，国内钯金整体进口规模大概率迎来回落。
需求端长期疲软是钯金市场核心利空。钯金最大应用场景为燃油车尾气催化装置，汽车催化领域占据全球钯金八成以上消费需求。当前电动车市场渗透率持续提升，纯电动车无需搭载尾气催化剂，不断挤压燃油车市场份额，直接造成钯金刚需萎缩。瑞银预计，年内国内汽车行业钯金消费量将呈现下滑态势，实体需求缺少向上支撑。
放眼全球供需，尽管海外钯金原生矿产供应量有所减少，但两大供给增量对冲了矿产缺口：全球钯金回收料供应稳步增加，叠加终端需求整体走弱，供需格局转向宽松，瑞银测算全球钯金出现约 20 万盎司的过剩量。在各大贵金属品类中，钯金基本面偏弱，供需宽松持续压制盘面价格。
价格层面，当前钯金现货报价为 1286 美元 / 盎司。瑞银下调短期行情预期，预判钯金短期价格存在下探空间，目标价位看至 1100 美元 / 盎司，并且多个周期节点均维持 1100 美元的目标价。整体来看，钯金缺少基本面上涨逻辑，电动化长期压制需求，再生回收补充供给，行情弱势格局难以快速扭转。
后市来看，广期所钯金期货交割节奏、全球汽车电动化进度、废旧钯金回收产能变化、海外矿山生产情况，将持续决定钯金供需与价格走向。短期市场更多受金融资金波动影响，中长期行情依旧由汽车终端需求与再生供给主导。