09 月 08 日讯，进入 2026 年 9 月初，全球镍核心供给地印尼市场价格再度迎来下行压力。印尼镍矿商协会（APNI）9 月 7 日发布最新一期印尼镍价指数（INPI），本次统计周期内，指数覆盖的全部镍相关大宗商品环比前一周普遍下跌，价格回调既出现在上游镍矿原料端，镍生铁、高品位镍锍、混合氢氧化物沉淀物等深加工产品承压更为明显，压力由上游逐步向下游冶炼中间品传导。

矿端价格方面，低品位镍矿 1.2%（CIF）价格运行区间 25‑29 美元 / 湿吨，市场均价 27 美元 / 湿吨，较前一周均价 28 美元 / 湿吨，每吨下跌 1 美元。高品位镍矿 1.6%（CIF）报价区间 63.6‑64.6 美元 / 湿吨，均价 64.1 美元 / 湿吨，对比 8 月 31 日 65.8 美元 / 湿吨，单吨下调 1.7 美元，高低品位镍矿同步出现价格松动。

下游加工产品跌幅进一步放大。镍生铁（NPI）均价回落至 142.73 美元 / 吨；高品位镍锍（HGNM）价格跌至 15365 美元 / 吨。其中混合氢氧化物沉淀物 MHP 受冲击最大，名义价格每吨下跌 334 美元，最新报 14659 美元 / 吨，MHP 作为湿法冶炼的核心中间品，大量供给全球三元前驱体企业，其大幅回落，直接反映新能源产业链原料端的市场情绪变化。

印尼作为全球镍资源最重要的产出地区，聚集大量火法、湿法冶炼产能，青山集团、华友钴业、格林美等多家行业龙头均在当地布局大型镍冶炼项目，NPI、高冰镍、MHP 等产品大量对外输出，印尼本地价格变动，会快速传导至全球镍供应链，对不锈钢、动力电池原料成本形成直接影响。

本轮印尼镍全品类价格走弱，是供给释放与海外终端需求偏弱共同作用的结果。供给层面，印尼本土冶炼产能持续运行，镍生铁、湿法 MHP 产出维持高位，市场中间品货源供应充足；虽然当地存在矿产开采配额管控政策，但现阶段冶炼成品产出并未受到明显约束，成品端货源充裕压制产品报价。

需求端成为价格下行的主导因素。不锈钢作为镍第一大消费领域，海外终端订单回暖不及预期，采购方拿货趋于谨慎；新能源三元电池板块，海外正极工厂以消耗库存为主，现货主动补库意愿不强，对 MHP、镍锍等中间品采购力度有限，下游买盘不足，倒逼贸易商、冶炼厂让利出货，下游加工产品跌幅显著大于上游镍矿，呈现压力向下传导的格局。

从市场交易状态来看，当前产业链观望情绪浓厚，海外采购企业多按需采购，压价心态明显，市场成交以长协订单为主，现货市场成交活跃度不高。

后市方面，印尼镍产业链后续走势，需要重点关注几个关键点：第一，印尼镍矿开采配额实际落地执行情况，矿端供给变化会影响冶炼厂原料成本底线；第二，海外不锈钢及新能源电池产业链补库节奏，终端需求回暖力度将决定中间品的价格支撑力度；第三，MHP、镍生铁的出口流向，海外买家采购量变化，会直接左右印尼本地现货行情。

短期来看，在下游需求没有实质性改善之前，印尼镍系产品依旧承压，价格存在继续震荡下行的可能性。中长期，全球镍的供需格局仍受印尼矿产政策、新增冶炼产能投放、新能源行业需求释放共同影响，市场波动风险不容忽视。