资本市场如何做好普惠金融大文章？日前，中国普惠金融研究院（CAFI）在南方基金管理股份有限公司的支持下，举行专家研讨会。与会的业内人士围绕推进资本市场支持普惠金融主题进行深入研讨，探索“破题”之道。

中国证监会今年2月发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（下称《实施意见》），指出“提升资本市场服务普惠金融效能”，具体要求包括完善资本市场服务中小微企业制度安排、丰富资本市场服务涉农主体方式、更好满足居民多元化投资需求等。

中国普惠金融研究院院长贝多广认为，普惠金融的范畴实际很广，银行信贷或者保险都只是普惠金融的一部分。在他看来，整个金融体系都要体现“普惠”或者“包容”的概念。“资本市场普惠金融最重要的也是要体现出金融服务的包容性，具体而言可包括普惠金融机构上市、支持中小微企业上市、普惠金融业务所形成的资产证券化、普惠理财和产品创新五个方面。”他说。

中证金融研究院院长毛寒松认为，当前资本市场普惠金融发展迎来重要机遇，一是党中央国务院对普惠金融发展提出新要求，二是经济转型升级下普惠金融需求持续增多，三是资本市场及资管机构的服务能力不断增强。

不过毛寒松也指出，客观看，我国资本市场普惠金融仍处于探索阶段，新形势下仍然存在短板和薄弱环节，未来资本市场发展普惠金融需要平衡好几个关系，包括市场探索和政府支持的关系、服务功能和商业可持续的关系以及市场包容性和防风险的关系。

与会的多位业内人士也从各自的业务领域出发，分享相关创新探索经验，并为推进资本市场支持普惠金融建言献策。

《实施意见》指出，深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。中国银河证券研究院副院长解学成回顾了北交所创立之初证监会提出的三个目标，如补足多层次资本市场发展普惠金融的短板，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资的成长路径以及培养一批专精特新中小企业等。“北交所成立之后，在普惠金融的路上走得每一步都很扎实”，他说。

《实施意见》也提出“更好满足居民多元化投资需求”“推动证券基金经营机构加快财富管理转型”。实际上，普惠理财在普惠金融生态体系建设中的重要性不言而喻。

中金财富战略与数字化能力发展中心董事总经理朱虹在发言中强调了投资者教育、金融健康在普惠理财领域的重要性。“中金财富探索尝试有效的投资者教育触达方式，如给出一些‘红绿灯’‘发车信号’来避免投资者的不理性行为，并利用AI手段解决信息不对称问题，希望能用这些手段帮助广大居民理性享受到理财服务”。她还呼吁，指数基金、投资型养老产品等应该被大力发展并给予适当的政策优惠，金融机构应及时将长期投资、指数基金投资这些概念传达给投资者。

南方基金管理股份有限公司副总经理侯利鹏在分享投资者教育实践经验时则表示，公司通过制度性设计将投资者利益保护深度融入公司经营管理中，例如在考核机制中，将“客户盈利水平”这一核心指标纳入高管团队及基金经理的绩效考核体系，形成长效激励机制，切实推动“以投资者为本”理念的落地实践。

“丰富资本市场服务涉农主体方式”也是资本市场服务普惠金融的题中之意。招商期货数字金融部总经理、ESG负责人陈星辛介绍了招商期货“保险+期货”的创新金融助农模式，该模式结合了农业保险与期货衍生工具的优势，帮助农户规避价格波动带来的不确定风险。

“农户向保险公司购买保险，如市场价格低于约定目标，保险公司将赔付差价损失；同时，保险公司通过期货公司使用衍生品工具对冲风险，将赔付压力转移至资本市场。该模式稳定了农民收入、保障了农业生产积极性，提升了农业抗风险能力，创新了金融助农路径。”陈星辛说。