1月18—19日，伦镍连续两天大涨。1月19日，沪镍跟涨外盘，迎来阶段性反弹，主力合约收涨4.63%至214420元/吨。有业内人士称，在强现实支撑下，镍价回升，但中长期供应压力或将限制镍价上方空间，预计短期延续振荡运行。

　　“从盘面反馈来看，市场对青山电积镍增产的利空消息已经基本消化完毕，短期一级镍品产量快速提产概率较小，也较难反馈至交易所库存增加方面。以铜为首的有色板块持续表现偏强下，镍价也就相应存在补涨的意愿。”光大期货有色金属研究总监展大鹏说。

　　展大鹏认为，从市场博弈角度来看，春节前不锈钢冶炼企业在库存及成本压力下排产计划快速下降，但在国内不断推出稳增长政策后，市场对节后经济快速启动充满期待，节前不锈钢贸易商和下游企业补库意愿不强，节后就存在一定的补库预期，传统不锈钢产业链利空压力减弱。

　　“事实上，精炼镍短期呈现供需双弱的格局，结构性低库存给予镍价底部支撑。”国泰君安期货有色金属高级分析师邵婉嫕分析称，从需求端来看，临近春节，合金备货高峰已结束，叠加新能源和不锈钢迈入季节性消费淡季，需求端难以给予镍价上行驱动。但是，供给端是强现实的主要矛盾。首先，尽管前期进口利润于本周出现边际修复，千余吨海外资源的流入对供给侧产生一定的冲击，但是由于国内临近春节，物流停运限制了部分资源的流通，库存处于历史性低位，边际难以出现大幅累积的态势；其次，前期格林美电积铜产线转产电积镍的消息对镍价形成压制，但是项目实际产出稍有延后，叠加近期物流偏紧，资源难以完全投放市场；最后，新增镍板的供应主要为偏低端的电积镍产品，对部分合金和电镀等领域的高品质镍板的替代作用偏弱，结构性紧缺仍为强现实的有力支撑点。

　　“此外，从新能源产业来看，硫酸镍存在阶段性过剩问题，但随着硫酸镍冶炼企业节前降价促销，部分前驱体企业也在逢低采购，企业库存压力减弱，过剩压力得到较大缓解。”展大鹏说。

　　1月18日，工信部新闻发言人田玉龙表示，我国新能源汽车已经进入全面市场拓展期，保持快速增长态势，将进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策。可能推广的政策包括推动落实车购税、车船税、牌照等有关支持政策，编制好汽车产业绿色发展路线图，修订发布“双积分”管理办法等。

　　邵婉嫕表示，新政策的出台与落地，将进一步提升新能源领域对能源金属的需求，但是依然取决于政策扶持力度的和落实的时间节奏。前期市场整体认为我国新能源车补贴退坡，政策驱动转向消费驱动，而近期新能源车的政策支持给予了市场政策扶持修复的乐观预期。

　　展望后市，邵婉嫕认为，短期镍价或在强现实和弱预期的博弈之下延续振荡运行，受到库存矛盾与政策面的共振作用。从中长期来看，供应放量的预期或给予镍价上方的压力。根据市场公开消息，在格林美计划于2023年1月镍板投产之外，聚泰、中伟、华友和青山等企业亦或于2023年新增镍板产线，从而进一步增加供应的压力。根据项目产能统计，预计2023年镍板紧缺的格局或存在转向过剩的可能。因此，预计镍价或维持振荡运行，不建议过度追高，推荐以轻仓为主。

　　在展大鹏看来，2023年度全球镍供求过剩将由镍生铁过剩逐渐转向一级镍品的过剩，一级镍品供给紧缺的局面将呈现逐步缓解的态势，价格重心有望继续下移，但基本面利空被证实偏缓慢。短期市场回归博弈情绪和预期，并不能完全反映基本面的情况，春节前后投资者要控制好仓位。