在近期全球经济复苏和新兴产业需求激增的双重作用下，铜价迎来了一波强势上涨行情。5月20日，纽约COMEX铜7月合约（当前主力合约）一度涨近3%，持续徘徊在历史高位，今年以来累计涨幅已达38%。与此同时，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格也刷新了历史纪录，显示出全球铜市正处于火热状态。
此次铜价上涨的背后，供需失衡成为主要推手。一方面，全球制造业和新能源行业对铜的需求持续旺盛。特别是纯电动汽车（EV）、可再生能源设施和人工智能（AI）等新兴产业的快速发展，使得铜需求大幅增加。据高盛前大宗商品研究主管杰夫·柯里（Jeff Currie）表示，全球铜矿供需失衡的背景下，铜价仍会继续大幅上涨，他称这是自己从事这行30多年来见过的最好的交易。
另一方面，铜矿生产扰动因素增多，导致供应紧张。2024年，全球铜矿生产面临多重挑战，包括巴西法院暂停淡水河谷旗下Sossego铜矿运营许可、赞比亚电力紧缺以及刚果（金）的COMMUS SAS铜钴矿因辐射含量超标被迫关闭等。这些扰动因素使得铜矿供给进一步收紧，进一步推高了铜价。
在此轮铜价上涨过程中，市场投机情绪也起到了推波助澜的作用。随着铜价不断攀升，空头资金承受了巨大压力，美铜市场大规模逼空现象频发，扰乱了全球铜市。不过，也有分析人士指出，短期投机情绪回落之后，铜价可能存在回调风险。但长期来看，铜价上行趋势不变。中金公司在近期发布的报告中表示，只要全球制造业和新能源行业需求预期向好，铜价上行趋势将保持不变。
值得注意的是，COMEX铜价与LME铜价之间的溢价现象也引发了市场关注。花旗银行商品研究主管Max Layton在报告中表示，随着套利者将实物铜运往美国，刺激铜供应转移，伦敦金属交易所（LME）市场的铜供应可能相对趋紧，推动LME铜价走高。这一变化可能会使得COMEX铜对LME的溢价收窄，但具体走势仍需观察市场反应。
总体来看，此轮铜价持续上涨的原因在于供需失衡以及新兴产业需求的激增。尽管短期内市场投机情绪可能引发回调风险，但长期来看，铜价上行趋势不变。在全球经济复苏和新能源产业快速发展的背景下，铜作为重要的工业金属，其需求前景依然广阔。同时，市场也需要关注铜矿生产扰动因素以及COMEX铜价与LME铜价之间的溢价变化等因素对铜价走势的影响。