近日，高盛在其最新发布的报告中，对美国
铜市场以及全球铜供需状况做出了详细分析与预测。报告指出，在美国政府可能征收关税的背景下，美国铜的净进口量和库存将迎来大幅增长，而全球铜市场则可能在下半年面临短缺。
高盛预计，受潜在关税政策影响，美国铜进口商可能加速进口步伐，以规避未来可能增加的成本。因此，到第三季度末，美国的铜净进口量将显著增加50%至100%。与此同时，美国铜库存也将大幅增长，预计将从当前的9.5万吨增加至30-40万吨，增幅达到20-30万吨。
尽管目前尚未实施关税征收，但高盛预测年底前将对进口铜征收25%的关税。这一预期关税政策已经对市场产生了影响，导致美国期铜价格与伦敦金属交易所（LME）的价格差异扩大。目前，2025年5月美国期铜价格比LME的价格高出756美元/吨，显示出市场对未来铜供应紧张和潜在关税影响的预期。
除了美国市场外，高盛还对全球铜市场进行了预测。报告指出，由于强劲的电气化需求、中国的刺激措施以及矿山供应增长放缓等因素，2025年全球铜市场将出现18万吨的短缺。预计这一短缺将主要集中在下半年，受到季节性因素的影响。
高盛的分析认为，美国铜进口与库存的增加，主要是市场对潜在关税政策的反应。进口商可能希望通过提前进口和增加库存来规避未来可能增加的成本。而全球铜市场的短缺，则主要是由于电气化需求的快速增长和矿山供应增长放缓之间的矛盾。