2025年4月18日，长江综合金属镝均价报​​211.25万元/吨​​，单日暴跌​​2.5万元/吨​​，本周累计下跌35000元；氧化镝均价同步回落至​​166.75万元/吨​​，本周累计下跌25000元。这是与4月初“缅甸战火+出口管制”推动的暴涨行情形成强烈反差。这一异动凸显中重稀土市场正经历​​政策预期修正、供应修复与需求替代​​的三重冲击。

​​一、核心驱动因素：缅甸冲突缓和、替代技术加速与政策博弈​​

​​缅甸冲突边际缓和，原料供应缺口收窄​​

缅甸克钦邦稀土矿区武装冲突近期出现缓和迹象，中国自缅进口中重稀土量环比回升15%，南方离子型稀土矿分离成本从165万元/吨回落至158万元/吨。尽管一季度进口量同比仍减少45%，但短期供应紧张情绪有所缓解，贸易商抛售库存压力上升，导致氧化镝价格加速回调。

​​替代技术突破削弱镝需求刚性​​

​​钬（Ho）替代方案普及​​：磁材企业为应对镝价高企，加速推广钬掺杂技术，镝添加比例从2.5%降至1.8%，单吨钕铁硼镝用量减少28%。特斯拉Optimus二代电机已试点使用钬-镝复合磁体，成本降低18%；

​​无稀土永磁技术进展​​：澳大利亚ASM的MagNex技术磁能积提升至20MGOe，耐温性突破150℃，虽仍低于镝基磁体（200℃+），但在家电、低端电机领域替代率已超10%。

​​政策红利退潮与投机资金撤离​​

工信部二季度收储计划未如期落地，市场对“政策托底”预期降温，氧化镝期货持仓量下降23%，投机性多头平仓加剧价格波动。此外，美国加征关税传闻引发出口链担忧，磁材企业海外订单交付周期延长至6个月以上，进一步抑制采购需求。

​​二、产业动向：龙头企业的“攻守道”​​

​​北方稀土：高端化对冲波动​​

​​资源端​​：启动白云鄂博矿镝铽伴生资源提取项目，预计2025年末氧化镝产能增至8000吨/年，全球市占率突破35%；

​​应用端​​：与中核集团合作开发核级镝合金，锁定第四代核电站控制棒订单（单台机组用量5-8吨），高端订单占比提升至40%。

​​中国稀土集团：绑定战略需求​​

联合德国巴斯夫布局欧洲新能源汽车磁材供应链，2025年镝铁合金出口量逆势增长12%；

开发低镝高铽永磁体，切入军工高温电机市场，单吨产品附加值提升30%。

​​国际博弈：美国“去镝化”困境​​

美国Mountain Pass矿对华出口量同比下降23%，本土精炼产能不足导致F-35战机磁体交付延迟。五角大楼紧急拨款5亿美元扶持铈钴磁体研发，但性能仍落后传统产品20%，商业化需2年以上。

​​三、未来一周价格预测：镝价或进入弱势震荡期​​

​​短期逻辑​​：

​​利多因素​​：缅甸冲突反复风险（克钦邦局势仍脆弱）、核能订单集中交付（二季度预计释放200吨需求）、磁材企业低库存补货；

​​利空因素​​：钬替代技术加速渗透、投机性抛压持续、出口链关税风险发酵。

​​预测结论​​：

氧化镝价格或下探​​1150-1180万元/吨​​区间，金属镝价格波动中枢下移至​​208-215万元/吨​​。若缅甸冲突再生变数或核能订单超预期，镝价存在超跌反弹机会，但中长期需警惕替代技术对需求天花板的压制。