SHMET6月26日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13316美元/吨，较前交易时段上涨229.5美元/吨，涨幅1.75%。沪铜主力合约夜盘收盘于102220元/吨，较前交易时段上涨830元/吨，涨幅0.82%。美国 5 月 PCE 符合预期，通胀韧性较强，美联储宽松空间有限，市场加息预期未明显降温，美元对铜价支撑力度偏弱。美精炼铜 232 关税调研临近，贸易商提前备货带动 COMEX 库存新高，LME 库存回落至今年三月水平，海外区域性需求升温。ICSG 前期全年短缺预期已修正为小幅过剩，短期全球供应仍存扰动，智利一季度精铜产量同比下滑，矿山品位走低压制产出。英美资源联合 Codelco 推进智利矿山一体化开发，增量为远期产能，短期难缓解供给约束；美国战略性囤铜改变铜定价逻辑，叠加 AI、能源转型长期托底铜需求。短期关税预期与低库存支撑铜价反弹，但国内现货走弱、宏观情绪波动压制上行空间，铜价短期区间震荡，需警惕政策落地后获利回吐风险。

铝

上交易日伦铝收盘于3185.5美元/吨，较前交易时段上涨63美元/吨，涨幅2.02%。沪铝主力合约夜盘收盘于22920元/吨，较前交易时段下跌25元/吨，跌幅0.11%。伦铝受中东地缘缓和驱动，风险溢价快速回吐，跌至近三个月低位后暂获喘息，宏观情绪偏弱叠加远期供应增量预期，共同压制铝价运行中枢。美国 5 月 PCE 同比上涨 4.1% 符合预期，通胀粘性仍强，美联储年内加息仍待后续验证，但降息预期明显降温，美元偏强对金属价格形成压制；5 月耐用品订单环比降 4.5%，创近一年最大降幅，但核心资本品订单超预期回升，工业需求前景呈现分化。短期外盘暂稳但内盘供需两弱，跟涨动能不足，铝价短期大概率维持震荡偏弱走势，需跟踪国内库存变化与下游消费情况。

锌

上交易日伦锌收盘于3438美元/吨，较前交易时段上涨16.5美元/吨，涨幅0.48%。沪锌主力合约夜盘收盘于23960元/吨，较前交易时段下跌10元/吨，跌幅0.04%。2026年全球锌精矿同比增量较此前预估大幅下调，矿端偏紧格局持续为锌价编辑支撑。锌精矿TC维持低位运行，冶炼厂利润承压明显。镀锌企业按需采购为主，开工率持稳但新增订单有限，消费端增量空间不足，市场交投不温不火。海外锌矿复产进程缓慢，但需求同样疲弱，短期锌价或继续围绕24000元/吨关口整理。

铅

上交易日伦铅收盘于1911.5美元/吨，较前交易时段下跌1.5美元/吨，跌幅0.08%。沪铅主力合约夜盘收盘于16225元/吨，较前交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%。美国 5 月 PCE 同比上涨 4.1% 符合预期，通胀粘性仍偏强，虽然加息暂无法定论，但降息次数或幅度将受影响，美元指数偏强运行，对金属形成估值压制，但从市场反应来看，铅价底部韧性仍然较强。整体来看，产业缺乏明确单边驱动，预计铅价短期维持窄幅震荡，需跟踪宏观情绪及社会库存变动。当前铅市供需两淡格局延续，下游蓄电池正处传统淡季，企业采购谨慎，以刚需补库为主，市场交投清淡。矿端供应整体偏紧，高品位铅精矿流通稀缺，进口加工费维持低位，冶炼厂生产基本正常，成本端存在刚性支撑，海外矿端增量有限。综合看，宏观压制对垒供应端利好，需求端疲软但国内外库存稳定无明显增加，叠加旺季来临前的低价备库预期，铅价目前反弹力度薄弱但支撑亦不弱。

镍

随着美元再度走软，市场风险偏好回升，加之投资者逢低买盘入市的提振，隔夜伦敦金属市场再度全线震荡收升，镍价随势走高。伦敦三个月期镍最后收报每吨16885美元，盘中由跌转升，涨幅维持在0.4%附近，此前主要生产国印度尼西亚表示尚未确定2026年的镍产量配额，尽管市场此前猜测配额将会上调。另外，最新公布的一系列美国经济数据（包括通胀数据）略微削弱了市场对美联储今年加息的预期；美元指数由此走软，为金属价格提供了支撑。国内方面，夜盘沪期镍盘中高开下行，小幅收升，目前关注13万元一线支撑。最后收报每吨130020元，涨幅为300元或0.23%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面弱势盘整，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后期消费出现会否出现好转尚待观察。

锡

主要受到投资者逢低吸纳的支撑，美元走软以及金融市场的乐观情绪均带动隔夜伦敦金属市场行情再度全线走强，锡价震荡走高，摆脱跌势。LME三个月期锡盘中涨幅维持在1.9%附近，最后收报每吨50620美元。隔夜华尔街股市上涨，因为芯片巨头美光（Micron）和高通（Qualcomm）发布强劲的财报及业绩预期，重新点燃了人工智能（AI）相关股票的涨势；而锡在人工智能数据中心等建设中不可或缺。同时美元指数走软，也为金属价格提供了支撑。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，小幅收升，但上方39万元一线压制犹在。最后收报每吨388440元，涨幅3500元或0.91%。价格区间调整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。