全球铜业版图正迎来历史性转折。4月30日，智利国家铜业公司（Codelco）公布数据显示，其4月铜产量同比激增22%至10.5万吨，创下25年来最大单月增幅，标志着这家曾深陷产能危机的矿业巨头正式吹响复苏号角。
中美需求双引擎驱动产量井喷
Codelco董事长帕切科透露，本轮复苏背后是中美两大经济体的需求共振。中国第二季度铜消费显著回暖，基建投资加速与电网升级形成强劲支撑；而美国市场则因关税政策扰动，促使智利铜材转口量激增，意外填补了部分需求缺口。这种“东升西稳”的格局，为Codelco产能释放提供了关键窗口。
铜锂双轮驱动：百年矿企的战略突围
为巩固复苏成果，Codelco正启动历史性转型：
1、铜业根基加固：计划在国内新建冶炼厂，并破天荒推出20-30年超长期供应合约，以锁定下游客户资金。此举旨在重塑智利铜产业价值链，扭转长期依赖原料出口的被动局面。
2、业新赛道突围：与智利矿业化工（SQM）的盐湖合资项目已进入最后审批阶段，仅待中国监管部门放行；同步推进马里孔加盐湖开发招标，剑指全球锂资源争夺战。Codelco试图复制其在铜业的垄断优势，打造“铜锂双帝国”。
结构性复苏背后的三重隐忧
尽管数据亮眼，但分析师警示三大风险点：
1、智利国情掣肘：老化基础设施导致运输成本高企，社区抗议频发威胁项目进度，2023年因堵路造成的停产损失仍历历在目。
2、中国审批变量：锂合资项目卡关中国审批，在新能源产业链博弈加剧背景下，政策风险不容忽视。
3、全球供需变数：当前铜市结构性短缺恰逢Codelco复苏，但2025年全球新增铜矿产能集中释放，可能稀释其市场红利。
行业格局重塑进行时
Codelco的“二次创业”正引发连锁反应：其冶炼厂计划将倒逼必和必拓、英美资源等国际矿企跟进本土化投资；锂业布局若成，将打破SQM、雅宝对阿塔卡马盐湖的垄断，重塑南美“锂三角”权力版图。但这场豪赌的成败，仍取决于智利能否突破投资环境瓶颈，以及中国新能源战略的全球布局。
综合来看，站在2025年的十字路口，Codelco的复苏不仅是企业个体的重生，更是传统矿业国家在能源转型浪潮中的生存实验。当铜价周期与锂业风口叠加，这家百年矿企的每一步战略落子，都将成为解读全球资源博弈的关键注脚。
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