8月18日讯，贵金属企业贺利氏发布铂族金属供应展望，对全球铂金矿产供给趋势作出最新研判。报告指出，本年度之后，头部铂族金属矿企新增产量，将主要依托现有矿山项目以及棕地扩建工程，南非 Eland 矿产能爬坡是重要增量来源；但全球多地老旧矿山资源逐步枯竭，将会抵消一部分新增产量。
贺利氏着重提示市场，南非铂矿生产回暖，并不等同于全球铂金矿山供应整体上行。俄罗斯诺里尔斯克（Nornickel）预计年内铂族金属产量下滑，核心原因在于现阶段处理矿石品位走低，单位矿石产出金属量有所下降。两大主产区域形成对冲格局：南非产量温和回升，弥补俄罗斯等地的产量降幅，难以推动全球供应显著扩张。综合测算，机构预期 2026 年全球铂金矿产产量基本持平，维持在 520 万盎司。
从行业长期发展逻辑来看，铂族金属行业新建大型矿山项目稀缺，行业资本开支趋于谨慎。面对较长的矿山开发周期、高昂的前期投入，矿企普遍优先选择对现有矿区进行改造扩建，也就是棕地开发模式，以此控制投资风险。与此同时，全球大量在产矿山开采年限持续增加，矿体逐步向深部延伸、矿石品位自然衰减，长期存在产量下滑压力，行业整体供给弹性偏弱。
全球铂金供给格局高度集中，南非与俄罗斯作为两大核心产区，两地生产节奏左右全球供应大盘。南非矿山受电力保障、人工成本、深部开采等长期难题制约，产量上行空间有限；俄罗斯诺里尔斯克短期受制于低品位矿加工，产出承压。一增一减相互抵消，意味着市场很难看到矿产端带来的持续性增量。
落实到盘面影响层面，矿产供给增量有限，长期为铂金价格提供基本面支撑。但短期来看，市场仍需要持续跟踪汽车催化剂、氢能工业领域的实际需求变化，供需双向变量共同决定价格运行方向。值得留意的是，机构预测仅基于当前矿山生产规划，后续矿山检修、地缘扰动、企业生产策略调整，都有可能改变实际产出水平。
后市参与者需要持续关注两大主线：一是南非 Eland 矿产能爬坡进度以及各大矿企棕地扩建项目落地节奏；二是俄罗斯诺里尔斯克矿石品位变化与产量调整计划，跟踪全球铂金矿产供应能否维持平衡状态。