必和必拓市场分析和经济副总裁Huw McKay博士表示，尽管开采金属需要很高的能源强度，但这些商品仍然“对于能源转型的成功至关重要” 。

他说，尽管有一个共同目标，即按照《巴黎协定》的规定，到本世纪末将全球变暖限制在工业化前水平的 2°C 以下，但对于如何获得那里。

“‘通往巴黎的途径’与气候情景模型一样多。在我们看过的 100 多个与巴黎一致的场景中，有很多变化。然而，在某些观点上，大多数模型似乎都同意，”McKay 解释道。

在这方面，人们普遍认为需要彻底改变世界能源和土地使用系统；限制和减少排放的战斗将在人口众多的新兴市场中获胜或失败，在这些市场中，能源供应必须增长以满足不断增长的需求，同时这些市场同时向低碳来源过渡。

此外，他说，人们普遍认为必须尽快采取行动，因为与延迟行动相比，在金钱和社会环境方面的成本要低得多。

“政策必须解决过渡的所有基本要素，以允许系统的供需双方根据需要进行调整，”麦凯说，并补充说碳定价是任何有效政策框架的核心要素。

然而，这些因素给投资者带来了两难境地。“金属是脱碳硬件的重要投入——如果关键矿物的产量没有大幅增加，就不会发生能源转型，”他说。

然而，McKay 指出，矿物生产本身可能是一个温室气体(GHG) 排放密集型过程。

为了解决这些难题，必和必拓与 Legal & General Investment Management (LGIM) 合作，并通过该公司编写了一份报告。报告发现，在这一困境中，投资者有两个明确的角色——建设性地与资源行业合作，以帮助降低运营温室气体排放，以及调动所需的资金以确保金属供应不会成为达成《巴黎协定》的障碍。

“我们相信投资者必须通过参与来参与转型，集中精力创造一个环境，让公司、政府和资本分配者共同努力建立生态系统，让清洁能源替代品与现有的温室气体排放技术竞争并击败现有的温室气体排放技术，”他说。

McKay 补充说，成功的转型将需要大量的资本重新配置，并将产生重大风险和机遇，将投资者和全球资本市场置于挑战的“中心”。

因此，年均能源资本投资将从目前的约 2 万亿美元（国内生产总值 [GDP] 的 2.5%）增加到 2021 年至 2050 年期间的约 5 万亿美元（2030 年占 GDP 的 4.5%，下降根据国际能源署的 2050 年净零排放情景，到 2050 年达到 GDP 的 2.5 %。

根据彭博新能源财经的数据，未来 30 年能源供应和基础设施的总投资需求可能在 92 万亿美元到 173 万亿美元之间。

关键矿物

尽管如此，他说，如果世界在未来几年采取脱碳所需的行动，预计对金属的累积需求将大幅增长。

在必和必拓在其 2020 年气候变化报告中描述的 1.5°C 情景中，与过去 30 年相比，未来 30 年对原生铜的累积需求可能会翻一番，而对原生镍的累积需求可能会几乎翻两番。

“炼钢原材料的表现比人们想象的要好一些——由于额外的风力涡轮机和碳分配管道的额外需求，假定传统粗钢范围有所提升，”McKay 说。

他说，在这种情况下，这应该足以抵消化石燃料行业因长期产量下降而导致的钢铁需求损失。

争论的不是金属是否必不可少，而是资源行业的投资速度是否足以跟上由电动汽车“S 曲线”和两位数万亿美元等无可争议的主题得出的需求预测。他强调说，在可再生能源产能和能源网的未来验证方面需要部署的美元。

“重要的是要认识到采矿资产的温室气体运营排放量可能会有很大差异，行业平均值可能无法告诉你任何特定生产商的情况，”麦凯说。

在这方面，生产相同商品的资产的排放强度差异是由多种因素造成的，其中只有一些是可控的。“其中一些最重要的是项目的电源、矿床的地质特征、到港口的距离和规模经济，”他说。

考虑到所有因素，麦凯说，“今天”需要动员资本，以确保金属仍然是能源转型的负担得起的支柱。“新金属矿床的发现、评估和开发是一个时间和资本密集型的​​过程，从开始到首次生产的十年将被认为是非常迅速的。”

然而，他指出，过去十年的勘探成功率并不高，就铜而言，品位下降预计将成为未来十年初级供应的主要阻力。“行业目前没有充足的优质发展机会蓄势待发，废钢供应不足填补缺口。”