2025年5月15日，长江综合钨粉均价突破​​339,500元/吨​​，单日上涨​​1,500元​​，近一个月累计涨幅超​​25,500元。在欧盟战略储备围堵升级、中美关税博弈缓和、国内资源枯竭与高端需求爆发的多重催化下，钨产业链正经历“全球资源争夺战”与“技术替代风险”的激烈对冲。本文结合今日行业动态、政策风向及龙头企业战略，深度解析钨价持续攀升的底层逻辑与未来一周走势预测。

​​一、行情速览：全产业链价格加速冲顶​​

​​钨精矿：历史新高突破在即​

国内65%黑钨精矿报价攀升至​​16.2万元/标吨​​（较五一假期前上涨​​6.8%​​），主产区江西、湖南现货流通量不足​​55%​​，持货商惜售情绪达到峰值。自然资源部2025年首批钨矿开采指标同比缩减​​6.45%​​（至5.8万吨），原生矿缺口扩大至​​12%​​，资源稀缺性主导市场。

​​APT（仲钨酸铵）：成本倒逼与需求分化矛盾加剧​​

散货报价突破​​23.8万元/吨​​，较4月初累计上涨​​13.5%​​，但海外订单受美国​​50%关税​​压制，同比下滑​​40%​​，市场呈现“有价无市”状态。

​​钨粉与碳化钨粉：技术溢价主导分化​​

​​钨粉​​：均价达​​339,500元/吨​​，光伏钨丝（纯度≥99.95%）渗透率提升至​​12%​​，单吨利润较传统产品高​​30%​​。

​​碳化钨粉​​：原生碳化钨报价​​343元/公斤​​，再生料因纯度不足（替代率<15%）价格滞后，技术差距推动价格分化。

​​二、核心驱动：供需矛盾与全球战略博弈​​

​​1. 供给端：资源枯竭与国际围堵升级​​

​​国内矿山枯竭加速​​：江西、湖南钨矿品位降至​​0.3%-0.5%​​，开采成本同比上升​​40%​​，超产幅度从2015年的​​54.9%​​骤降至2024年的​​11.4%​​，原生矿缺口扩大至​​12%​​。

​​国际资源争夺白热化​​：欧盟​​10万吨钨战略储备招标​​首批3万吨（占全球消费量15%）落地，欧洲现货升水率飙至​​8%​​，倒逼中国缩减出口配额​​8%​​，全球可流通资源争夺加剧。

​​2. 需求端：军工与光伏双轮驱动高端需求​​

​​军工需求爆发​​：中钨高新研发的​​0.01mm极小径铣刀​​突破“卡脖子”技术，军工订单占比提升至​​35%​​，进口替代率突破​​40%​​；美国军工领域消耗其​​20%​​的钨资源，地缘冲突加剧全球消耗。

​​光伏钨丝加速渗透​​：厦门钨业​​100亿米光伏钨丝产线​​投产在即，目标2026年渗透率提升至​​20%​​，单吨利润较传统产品高​​30%​​。

​​3. 政策与资本共振​​

​​国内政策加码​​：5月9日启动打击钨矿走私专项行动，合规供给收缩推高战略金属估值；​​“专精特新”补贴​​向硬质合金倾斜，单企最高补贴​​5,000万元​​。

​​中美关税缓和​​：5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合》发布，降低国际经贸摩擦风险，提振市场信心，但长期资源争夺格局未变。

​​三、龙头企业动向：技术壁垒与资源整合双轮驱动​​

​​厦门钨业（600549.SH）​​：

光伏钨丝市占率稳居​​80%​​，一季度高端业务收入占比提升至​​48.54%​​，技术溢价持续释放。

布局下一代​​NL结构正极材料​​，推动技术壁垒重估，主力资金连续5日净流入。

​​中钨高新（000657.SZ）​​：

完成柿竹园钨矿资产注入，军工订单占比提升至​​35%​​，硬质合金刀具全球市占率第一，进口替代率突破​​40%​​。

5月14日获主力资金净流入​​3.11亿元​​，市场看好其资源整合能力。

​​章源钨业（002378.SZ）​​：

APT及碳化钨粉年产能达​​1万吨​​和​​6,000吨​​，资源自给率提升至​​20%​​，一季度净利润同比增长​​56.46%​​，成本传导能力领先行业。

​​四、未来一周价格走势预测​​

​​支撑因素​​：

​​资源稀缺性​​：钨精矿成本线（​​16.2万元/标吨​​）形成强支撑，原生矿缺口短期难缓解。

​​政策催化​​：欧盟储备招标落地或刺激市场情绪，国内打击走私强化合规供给收缩预期。

​​抑制因素​​：

​​出口疲软​​：美国关税压制中低端制品出口，海外订单同比下滑​​40%​​，拖累全产业链流动性。

​​技术替代风险​​：碳化硅、氮化硼材料在切削工具领域渗透率达​​18%​​，或冲击​​30%需求​​。

​​综合预判​​：

未来一周钨价将维持​​高位震荡​​，长江综合钨粉均价波动区间预计为​​335,000-345,000元/吨​​，关注欧盟招标执行进度与国内高端需求释放节奏。