5月20日，威领股份（002667.SZ）公告显示，公司控股孙公司天津长领矿业通过京东资产交易平台，以2.2亿元成功竞得湖南临武嘉宇矿业74.3%股权，正式切入锡、钨等战略金属领域。这场收购不仅是对锂价周期波动的防御性布局，更是向“锂基+有色”双轮驱动平台转型的关键一跃。
一、并购核心内容：锁定战略金属资源
股权结构及交易细节
此次收购分两部分完成：
黄华茂持有的41.34%股权以1.224亿元成交，对应嘉宇矿业5100万股权；
深圳华蓉持有的32.96%股权以9760万元成交，对应4067万股权。
交易完成后，嘉宇矿业将纳入威领股份合并报表，形成“锂矿+多金属”业务矩阵。
标的资产价值
嘉宇矿业拥有湖南临武铁砂坪矿区8.18平方公里采矿权，主矿产储量包括：
锡矿石247万吨（原储量290.2万吨，扣除近三年开采量）
钨矿石29万吨、铅矿石119万吨、锌矿石117万吨。
采矿证核准年开采量达30万吨，其锡、钨资源作为国家战略储备金属，广泛应用于军工（导弹弹芯）、半导体（焊接材料）及新能源电池电极涂层领域。
二、战略转型逻辑：从锂业寒冬到多元突围
锂产业链业绩承压
2024年威领股份营收同比暴跌53.33%至5.33亿元，净利润亏损扩大至3.08亿元。核心业务锂化合物及衍生品受碳酸锂价格下跌影响，毛利率骤降20.54%，叠加锂渣处理成本攀升，单一业务模式抗风险能力面临严峻考验。
构建跨周期资源矩阵
通过收购嘉宇矿业，公司形成“锂+锡钨”双轮驱动：
价格周期对冲：锡价（当前18万元/吨）与锂价（碳酸锂约7.4万元/吨）存在错配效应；
高毛利业务拓展：钨合金毛利率达45%，显著高于锂盐低谷期的15%。
预计2025年嘉宇矿业复产将新增营收5-8亿元，锡钨业务贡献毛利占比超40%。
三、协同效应与技术赋能
技术迁移加速复产
威领股份将锂矿开发中的浮选工艺（磁选-浮选联合流程）和尾矿处理技术应用于嘉宇矿业：
提升锡石与硫化矿分离效率，预计复产初期产能利用率提高30%；
酸性废水处理经验优化钨矿浮选水质，降低环保成本。
垂直产业链构建
公司计划将锡、钨精矿直接对接军工材料商（如中航重机）和半导体封装企业（如长电科技），跳过传统贸易商环节。高端锡基焊料单价超20万元/吨，较传统产品溢价60%。
四、行业影响与未来展望
重塑区域矿业格局
威领股份依托湖南“有色金属之乡”区位优势，计划整合临武周边钨锡矿权，目标打造华南战略金属供应基地。此举将挑战江西钨业、锡业股份等传统龙头的地域垄断。
资本市场的双重叙事
短期业绩修复：若锡价回升至25万元/吨，锡矿业务可增厚净利润1.2亿元，助力扭亏为盈；
长期估值重构：从“锂业周期股”向“战略金属资源平台”转型，打开市值增长空间。