过去一年，全球股市震荡上行带动整体资产管理规模较上年增长12.0%至128万亿美元。这其中，中国金融市场整体呈现稳健发展态势。近日，光大银行、光大理财发布的《中国资产管理市场（2024—2025）》报告显示，2024年国内资产管理市场规模大幅增长10.4%至154万亿元，总规模增速重回快车道，再创历史新高。

报告显示，伴随着近年来居民资产配置行为的变化，金融资产在居民资产结构中的增量贡献日趋重要。增量方面，金融资产贡献比例在2021年达到54.6%，贡献超过非金融资产；2024年则进一步提升至104%（非金融资产贡献为负），为2005年来首次超过100%。存量方面，居民资产中金融资产占比在去年达到47.6%，较2018年累计提升6.3个百分点。

具体到金融资产结构方面，报告显示，居民风险偏好目前依然较低，存款、保险及银行理财“增量”贡献维持高位。2024年我国居民金融资产中，定期类存款、私人股权、现金及活期、非货资管产品为存量占比较高的品类，占比分别为33.6%、19.9%、14.6%、12.7%。从增量变化特点看，2011年至2021年呈现定期存款占比稳定、活期存款和股权占比下降、非货资管产品占比提升的均衡态势。但2022年以来定期存款占比阶段性重回增长。2022年以来，存款、保险及银行理财（以下简称“低风险产品”）合计增量贡献维持在50%以上，2022年达到64.8%，超过2018年的64.3%，此后2023年、2024年低风险产品的增量占比分别为58.4%、51.3%，小幅回落。

从国际市场的经验看，报告分析称，根据日本、德国、英国、美国居民资产配置的特点，低利率时期居民风险资产配置比例上升的趋势较为明显。综合目前我国居民资产配置的短期数据看，已出现寻找高收益资产迹象。2024年，低风险产品增量贡献从2023年的58.4%下降至51.3%。与之对应的是，股票、非货币基金、信托等风险资产的增量贡献却在提升。

从更能代表居民配置行为的资金流向来看，居民配置行为亦有所分化。报告显示，就风险资产而言，资本市场的复苏以及未来预期的分化使得居民不再高度一致地追求稳健低波，而是适当布局一些风险更高的资产以获取更高的收益弹性。即使没有直接配置风险资产，居民资产活化的趋势也开始显现，2024年活期存款增量占比较2023年提升4.8个百分点至6.7%，回到2017年以来的中枢水平附近。

根据去年第四季度中国人民银行在全国50个城市进行的一项面向2万户城镇储户的问卷调查显示，倾向于“更多消费”的居民占24.9%，比上季增加0.6个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占61.4%，比上季减少2.6个百分点；倾向于“更多投资”的居民占13.6%，比上季增加2.0个百分点，其中倾向于“投资股票”的居民占投资意愿比重为17.5%，比上季增加4.2个百分点。

“长期来看，中国居民增配权益类产品以及资管产品的趋势未变，至于具体通过何种途径，是保险与养老金，还是直接购买股票与各类资管产品，抑或是通过投顾机构购买，尚需后续市场表现与政策框架进一步明确。”报告认为，立足当下，资管机构应不断丰富能力建设路径，借鉴海内外经验，探索综合化平台经营发展策略，践行多资产多策略投资模式，抓住指数化发展趋势，优化养老金融服务，努力为投资者创造长期可持续的投资回报，全方位服务国家战略，谱写中国资管行业高质量发展的新篇章。