7月21日，云南铜业（000878.SZ）披露重大资产重组预案，拟通过发行股份方式收购控股股东云南铜业集团（以下简称“云铜集团”）持有的凉山矿业股份有限公司（以下简称“凉山矿业”）40%股权，交易作价23.24亿元。同时，公司向最终控股股东中铝集团及间接控股股东中国铜业有限公司（以下简称“中国铜业”）定向发行股份募集配套资金，其中中铝集团认购不超过10亿元，中国铜业认购不超过5亿元，发行价格定为9.31元/股。

此次交易前，云南铜业已持有凉山矿业20%股份，并通过股权托管方式参与其经营管理。交易完成后，上市公司对凉山矿业的持股比例将升至60%，实现绝对控股。凉山矿业作为西南地区重要的铜矿开采及冶炼企业，旗下拥有拉拉铜矿（西南最大露天铜矿）及红泥坡铜矿等优质资源，铜资源储量超200万吨，2024年实现营收95.62亿元，净利润3.24亿元。

云南铜业表示，本次收购是落实控股股东2016年作出的资产注入承诺的关键举措。云铜集团曾于2023年进一步承诺，将在2026年11月前完成凉山矿业股权注入。此次交易不仅解决了上市公司与凉山矿业的同业竞争问题，更通过资源整合强化了云南铜业在铜精矿自给率、原材料成本控制及产业链话语权方面的优势。

作为中铝集团铜板块的核心上市平台，云南铜业承担着整合集团内外部铜资产的重要使命。近年来，中铝集团通过股权划转及资产托管等方式，逐步将秘鲁Toromocho铜矿、西藏多龙铜矿等优质资源纳入整合视野。分析指出，凉山矿业的注入或仅是开始，未来中国铜业可能通过反向收购实现整体上市，推动云南铜业总资源储量突破3000万吨，接近紫金矿业水平。

本次募集配套资金中，15亿元将主要用于凉山矿业红泥坡铜矿采选工程项目建设及补充上市公司流动资金。项目建成后，凉山矿业产能规模有望跻身国内中大型铜矿山行列，进一步夯实云南铜业的盈利基础。2024年，公司通过勘探新增铜资源金属量9.18万吨，连续第四年实现增储量大于消耗量。

工信部等十一部门联合发布的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出，到2027年需显著提升铜原料保障能力。云南铜业此次重组契合国家战略导向，通过优化产能布局及资源储备，有望在铜产业链供应链韧性提升中发挥更大作用。

市场人士认为，中铝集团及中国铜业全额认购配套资金并自愿延长锁定期至60个月，彰显了对上市公司长期发展的信心。云南铜业董事长孔德颂表示，公司将持续加强资源管理工作，深化与凉山矿业的业务协同，推动高质量发展。

截至7月21日收盘，云南铜业股价报14.33元/股，总市值约286亿元。此次交易完成后，云铜集团、中铝集团、中国铜业合计持股比例将升至45.31%，但实际控制人仍为国务院国资委。分析机构指出，重组落地将短期提振市场信心，而红泥坡项目投产及潜在资产注入预期，有望为云南铜业打开长期成长空间。