2025年7月24日，现货
黄金延续前一日跌势，最终收报3368.66美元/盎司，单日跌幅0.55%。此次回调与全球贸易紧张局势缓和、美元指数走强及市场避险需求降温密切相关。
贸易局势缓和，避险资产遭抛售
当日，美国与欧盟、日本等国的关税谈判取得实质性进展。据新浪财经报道，特朗普政府宣布推迟对欧盟实施报复性关税，并计划与日本就部分商品关税豁免展开磋商。这一动向显著缓解了市场对全球供应链中断的担忧，导致资金从黄金等避险资产流出。
与此同时，金砖国家合作机制迎来重大突破——印尼正式加入“大金砖”阵营，覆盖全球46%人口和35%经济总量。东盟国家通过内部刺激政策及多边合作，进一步夯实经济韧性。区域稳定预期的增强，直接削弱了黄金的避险价值。
美元指数走强，黄金承压明显
美元走强使以美元计价的黄金对非美元投资者成本上升，间接压制需求。此外，美国国债收益率全线上行：10年期美债收益率涨1.59个基点，报4.3957%，两年期美债收益率涨3.62个基点，报3.9162%。黄金作为非孳息资产，在利率上升环境中吸引力进一步下降。
技术面上，COMEX黄金期货净多头寸较峰值下降12%，显示机构投资者对贸易摩擦的敏感度降低。东方财富网数据显示，二季度黄金ETF流入量环比下降12%，市场看涨情绪边际减弱。
多空因素交织，后市需关注三大变量
关税谈判进展：若美欧8月1日关税生效前达成协议，可能下探3300美元；若谈判破裂，或冲击3450-3500美元。
美联储政策动向：7月29-30日FOMC会议将释放利率信号，若点阵图暗示年内降息，可能提振金价。
经济数据验证：7月24日公布的美国零售销售数据若低于预期，或强化降息预期，推动黄金反弹。
技术面关键位：短期支撑3300美元（120日均线），阻力3380美元（斐波那契61.8%回撤位）。若跌破3300美元，下一目标为3245美元（5月低点平台）。
机构观点分化，策略建议灵活
高盛维持年底3700美元目标，建议回调至3300美元增持；摩根士丹利则预警，若关税缓和，金价可能下调至3200美元。分析师建议，以3300-3380美元为轴心，结合事件驱动灵活操作，优先关注7月22日CPI数据后的市场情绪拐点。