SHMET8月26日讯：

 铜

上交易日伦铜收盘于14324.5美元/吨，涨幅0.56%。沪铜主力合约夜盘收盘于108700元/吨，涨幅0.5%。受美国潜在铜关税影响，贸易商持续将铜运往美国，COMEX库存连增至创纪录高位，而LME注销仓单大增，现货供应趋紧，区域库存错配支撑铜价。宏观面上，美国扩大对伊朗制裁但油价回落，美元指数反弹对铜价形成压制，市场聚焦杰克逊霍尔央行年会及美联储政策信号。基本面看，全球铜市场表面过剩，但剔除流向美国的库存后实际接近平衡，电网、数据中心及电气化需求提供长期支撑，短期铜价维持高位偏强震荡。

铝

上交易日伦铝收盘于3244美元/吨，涨幅0.98%；沪铝主力合约夜盘收盘于23975元/吨，涨幅0.74%。宏观方面，美加贸易谈判破裂，加拿大宣布对约700种美国商品加征最高50%关税，铝等金属被纳入反制清单，贸易摩擦升级引发供应扰动担忧，为铝价提供支撑；但美元指数走高及美债收益率维持高位，对基本金属形成压力。基本面看，LME铝库存处于偏低水平，供应忧虑延续；国内需求端表现平稳，短期铝价或维持震荡偏强运行。

锌

上交易日伦锌收盘于3884.5美元/吨，涨幅1.50%。沪锌主力合约夜盘收盘于26375元/吨，涨幅1.23%。伦锌连续五个交易日走高，创2022年6月以来新高。中国锌库存持续增加，加剧市场对其他国家供应短缺的担忧，低库存与供应端扰动持续支撑锌价。宏观方面，美国扩大对伊朗制裁但油价回落，地缘溢价有所消退，市场关注杰克逊霍尔央行年会及美国通胀数据，美元指数反弹对金属价格形成一定压制。短期锌价受低库存及供应忧虑驱动维持偏强，但需警惕高位波动风险。

铅

上交易日伦铅收盘于1896美元/吨，跌幅0.76%。沪铅主力合约夜盘收盘于16095元/吨，涨幅0.06%。伦铅连续回调，主因美元指数走高压制金属整体估值，同时油价回落缓解通胀担忧，但美对伊朗制裁扩大令地缘不确定性仍存。基本面上，LME铅库存低位徘徊，注销仓单占比偏高，短期供应扰动预期未消；国内再生铅受原料偏紧约束，开工率维持低位，原生铅检修恢复有限，供给端对价格形成支撑。下游铅蓄电池消费进入旺季，企业开工率稳中有升，逢低补库需求尚可，社会库存去化延续。宏观与基本面多空交织，短期铅价或维持震荡格局，沪铅下方万六关口支撑较强，伦铅关注1880美元附近支撑。

镍

近期美国扩大对伊朗次级制裁，同时美国利率的不确定性依旧存有风险，如果偏高可能会抑制经济活动，不过低库存也对隔夜伦敦市场部分金属品种起到支撑，令其震荡收升，而镍市情绪相对表现平淡，基本収平。伦敦三个月期镍最后收报每吨17030美元，尾盘几乎持平，此前曾一度触及8 月 7 日来最高水平。总体看，关税担忧以及旨在结束中东战争的谈判陷入僵局，投资者担忧情绪尚存；而镍市供应持续宽松态势，下游需求暂未出现明显好转，价格反弹空间受限，且缺乏明确方向指引。国内方面，夜盘沪期镍盘中低开上行，小幅受挫，上方继续受到13万元一线关口的阻碍。最后收报每吨129640元，跌幅为20元或0.02%。短线宏观政策因素影响价格趋势，盘面行情继续上行遇阻，近期市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

锡

因为投资者关注低库存，而对美国利率的不确定性不以为然，隔夜伦敦市场部分金属品种震荡收升，锡价跟随铜价一起再度上行，再次摆脱跌势。LME三个月期锡盘中小幅回升，涨幅维持在0.1%附近，尾盘最后收报每吨55785美元。尽管短线市场波动仍将持续，但是低库存及相对偏紧的供应仍将对价格走势起到一定支撑。不过倘若美国利率维持高位的话，可能将抑制经济活动，从而对依赖经济增长的工业材料构成压力。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，小幅收升，不过目前窄幅区间震荡走势不改。最后收报每吨426250元，涨幅170元或0.04%。价格趋势进一步上行遇阻，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。