SHMET9月07日讯：

铜

铜价高位区间运行，周五夜盘伦铜收于14378.5美元/吨，涨0.11%；沪铜主力夜盘收于109290元/吨，涨0.16%。铜价维持偏强运行，主因矿端供应忧虑持续发酵。上半年全球矿山产量下滑1.1%，智利等主产国产出降至多年低位，自由港、Codelco等主要矿商产量明显缩减，ICSG及投行对全年矿山供应预期由增转平甚至转降，加深市场对供给收紧的担忧。尽管目前全球精炼铜尚未出现短缺，且关税预期吸引创纪录库存流入美国，短期或压制其他地区现货情绪，但矿端制约因素难以逆转，新项目审批迟滞、矿石品位下滑及天气扰动令增产前景黯淡。贝莱德等机构认为供应瓶颈仍是支撑铜价的核心主线，部分市场人士认为铜价年底或有望继续上探。技术面看，伦铜逼近历史高位，沪铜受外盘带动重心上移，短期或维持震荡偏强走势，后续关注需求配合力度及库存流向变化，以及美国关税政策。

铝

上交易日伦铝收盘于3296美元/吨，跌幅0.65%。沪铝主力合约夜盘收盘于24320元/吨，跌幅0.23%。盘面高位回落回落，主因海外宏观情绪转弱叠加美元指数低位反弹压制金属估值。基本面看，国内电解铝产能运行平稳，虽然下游消费复苏偏缓，但社会库存保持年内低位，对铝价形成支撑。上周铝锭社库及lme铝库存维持下降态势，但去幅度有所放缓，库存支撑减弱或反馈在铝价的区间高位压力。需求方面关注后续能耗政策及旺季需求兑现情况。短期铝价或维持调整走势。

锌

上交易日伦锌收盘于3940.5美元/吨，较前交易时段上涨43美元/吨，涨幅1.1%。沪锌主力合约夜盘收盘于27005元/吨，较前交易时段上涨260元/吨，涨幅0.97%。价格方面，受海外市场风险偏好回升及美元指数回落影响，基本金属整体于阶段性高位徘徊。伦锌持仓回升显示多头资金入场积极，国内夜盘跟涨，沪锌站上27000整数关口。基本面看，近期锌矿供应偏紧格局未改，冶炼加工费亏损进一步扩大，部分炼厂检修限制产量释放；下游镀锌及压铸锌合金企业逢低补库，社会库存去幅增加，对锌价形成支撑。短期宏观情绪与低库存共振，锌价或维持偏强震荡，但需警惕高位回调风险。

铅

上交易日伦铅收盘于1906.5美元/吨，跌幅0.03%。沪铅主力合约夜盘收盘于16130元/吨，涨幅0.09%。价格走势分化，伦铅小幅承压而沪铅略偏强。贵金属ETF持仓变动显示市场避险情绪反复，整体对有色金属指引有限，短期或维持区间波动。基本面上，原生铅与再生铅供应相对平稳，部分炼厂维持检修，现货流通未现明显宽松；下游铅蓄电池企业按需采购，备货意愿不高，社会库存去化缓慢，库存高位不下仍压制价格。短期外盘受美元及海外需求预期扰动，内盘受成本与供应端支撑，预计维持区间震荡，关注后续库存变化及下游开工表现。

镍

关税的不确定性继续支撑部分金属品种价格走势，而美元指数继续震荡，亦对上周末伦敦金属市场行情带来影响，最后涨跌互现，伦镍跟随伦铜走势小幅收升，短线震荡走势基本延续。伦敦三个月期镍最后收报每吨16855美元，尾盘涨幅维持在0.40%附近。而随着基本金属价格与美元走势存在很强的负相关关系，一些基金利用美元与其的跷跷板关系构建交易模型，自动生成买卖信号。国内方面，夜盘沪期镍盘中低开上行，震荡収平，短线窄幅震荡格局未变。最后收报每吨128040元，収平或0.00%。近期宏观及产业因素均对价格趋势产生影响，盘面行情震荡延续，市况表现依旧总体偏淡，步入旺季消费会否出现好转尚待观察。

锡

因为美国雇主8月份新增就业岗位数量超出预期，上周末美元有所走强；而美元走强使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家而言更加昂贵，给基本金属走势带来压力，部分品种震荡受挫，伦锡亦未能延续前日涨势而再度下行，不过国际市场总库存水平依旧维持在低位区间，为价格走势提供一定支撑，总体跌幅受限。LME三个月期锡盘中震荡走低，跌幅维持在0.2%附近，尾盘最后收报每吨54860美元，此前最低曾触及一个月低点 53850 美元。另外，现市对于国内季节性需求走强的预期也为价格提供部分支持。国内方面，夜盘沪期锡低位震荡，盘中跌势收窄。最后收报每吨417440元，跌幅820元或0.20%。价格行情继续震荡，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。