根据长江有色金属网2026年5月21日的最新现货行情数据，国内锑市场延续回调态势。当日，1#锑均价报154,250元/吨，价格区间为152,500-156,000元/吨，较前一交易日下跌1,500元，日跌幅约0.96%；2#锑均价报150,150元/吨，价格区间为148,400-151,900元/吨，下跌1,000元，日跌幅约0.66%。

从供给端审视，全球锑市场正面临“资源锁死”与“产能刚性收缩”的双重约束，构成了价格难以深跌的坚实“资源底”。

中国作为全球锑供应的绝对核心，已将锑正式纳入国家战略性矿产及保护性开采特定矿种名录，目前国内已暂停受理新设锑矿采矿权的登记申请，年度全国锑矿开采总量控制指标同比进一步缩减。环保整治力度持续加大，大量中小型落后产能被强制淘汰出清。

在海外供给端，俄罗斯、缅甸等传统资源国的产能持续萎缩，且全球未来数年内鲜有大型新矿投产规划，整体供给弹性已趋近于零。尽管近期国内传出大型锑矿找矿取得突破的消息，但受限于较长的达产周期，短期内难以对现货市场形成实质性的增量冲击。

然而，当前价格回调的核心压力，主要来自需求端的阶段性疲软。

光伏玻璃作为驱动锑需求增长的最核心引擎，近期表现不佳。光伏玻璃价格持续走低，部分企业跌破成本线，组件环节库存高企、开工率下滑，对焦锑酸钠等锑制品的需求明显降温，采购策略趋于保守，成为本轮锑价回调的核心诱因。

尽管双玻组件渗透率的持续提升长期利好锑需求，但短期光伏产业链的库存去化压力直接抑制了采购意愿。在传统领域，阻燃剂作为最大应用场景，需求保持刚性增长。军工红外探测、半导体高纯锑靶材等领域的需求完全刚性，不受经济周期波动影响。此外，钠离子电池负极材料等新兴应用也开始贡献实质性需求增量。

政策环境正从国内管控与国际博弈两个维度，深刻重塑全球锑供应链格局，并强化其战略资源属性。

国内方面，政策组合拳持续加码。自年初起，锑及锑制品被正式纳入出口许可证管理，并同步实施两用物项出口管制新规，实行穿透式监管，严格限制其流向军用领域。工信部与自然资源部联合发布的《关键战略矿产资源保供稳价与高质量发展行动方案》将锑纳入国家安全级一级管控清单，与稀土、钨并列，实行“开采总量配额+出口合规审查”双轨约束。

国际上，为应对中国出口管制和保障供应链安全，美国通过相关法案将锑纳入扶持范围，并向本土锑加工企业拨款用于产能扩建，旨在减少对华依赖。这种全球范围的战略资源争夺，显著提升了锑的战略溢价。

从宏观与市场基本面看，锑市场正面临历史性的结构性短缺，这为价格提供了长期支撑。

据行业机构预测，当年全球锑供需缺口显著，缺口率处于历史高位。国际市场方面，近期国际锑价整体偏弱运行，价格重心有所下移，海外市场需求低迷与观望情绪浓厚是核心主导因素。

美国锑品进口结构持续调整，近年来氧化锑进口恢复至常态水平，锑锭进口量明显缩减，这一变化主要源于美国本土供应能力提升，而非单纯需求萎缩，国际市场供需格局的结构性调整，也对国内锑价形成间接传导压力。

综合来看，近期锑价的连续回调，是长期“供给刚性”与短期“需求疲软”矛盾激化下的正常市场波动。

市场正从前期基于战略资源稀缺性的狂热情绪中回归理性，重新审视光伏领域阶段性需求降温的现实。尽管供给端的刚性约束和巨大的长期供需缺口为锑价构筑了坚实的底部，但短期内下游光伏产业链的去库存压力仍是压制价格上行的主要阻力。

预计锑价将在相对高位区间内维持震荡，以消化前期涨幅并等待下游需求回暖信号。后续需重点关注光伏玻璃企业的排产与库存去化节奏、国内矿山开采配额的实际执行情况以及海外地缘政治对供应链的扰动，这些将是决定锑价能否重拾升势的关键变量。