SHMET7月28日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9855美元/吨，最高至9881美元/吨，收盘于9796美元/吨；较前交易日下跌58.5美元/吨，跌幅0.59%。沪铜主力合约收盘于79290元/吨，下跌550元/吨，跌幅0.69%。宏观方面，特朗普会见美联储主席鲍威尔讨论降息问题，虽然此前解雇鲍威尔的谣言被澄清，但市场人士认为此举或为对美联储降息进行施压。美国7月制造业初值大幅弱于预期水平，其中新订单指标创近半年新低，美国制造业下滑担忧升温。另外美国铜关税将于下月初开始征收，投资者谨慎对待，铜价短时高位承压。基本面看，铜精矿供应持续偏紧中期利好铜价，国内社会库存维持偏低水平，基本面对铜价有所支撑，短期关注政策性因素给予盘面的波动。技术面看，沪铜主力合约关键压力于81000附近，短期支撑77700附近。

铝

上周五夜盘沪铝主力合约最高上探20790元/吨，收盘于20615元/吨。上交易日伦铝最高上探2659.5美元/吨，最低2630.5美元/吨。宏观方面，美国制造业PMI初值录得49.5，创半年最低水平。初请失业金人数连续第六周下降，为二季度以来最低水平。美国数据喜忧参半，但整体犹见韧性。此外，近期美国总统特朗普会见联储主席鲍威尔，讨论降息问题，此或为对美联储政策施压之举，叠加此前部分官员表达出的鸽派言论令下次重启降息预期上升。基本面看，目前氧化铝产能维持历史较高水平，供需偏过剩状态，且反内卷政策对其影响有限。国内铝锭社会库存继续小幅累库，且需弱需求局面不改。下游铸铝整体需求同样较弱，但近期废铝供应相对偏紧，行业出现部分负利润情况，对铝价有所提振。技术面看，沪铝主力合约关键压力依然在21130~21820区间。短期关键支撑于20250附近。

铅

上交易日伦铅维持震荡走势，报收2020.5美元/吨，较前交易时段下跌2.5美元/吨，跌幅0.12%。沪期铅主力合约弱势震荡，报收16845元/吨，较上交易时段下跌65元/吨，跌幅0.38%，成交43375手，持仓71589手，日减持1738手。基本面看，铅进口窗口持续关闭中，进口原料供应收紧令成本支撑相对较强。近期国内部分地区原生铅炼厂时有检修后复产，再生铅供应亦似有增加。但需求端，虽然旺季预期向好，但兑现节奏整体仍偏慢，下游蓄电池企业采购步伐缓慢。综合来看，供应端已见增量，但消费端复苏较缓，短期供需仍偏向宽松，社会库存累库有所加大，沪铅短期走势倾向反弹修复，下跌磨底。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16770附近，关键支撑16530附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2856美元/吨，收盘于2829美元/吨，较前交易日下跌11.5美元/吨，跌幅0.4%。沪期锌主力合约维高位回落，报收22715元/吨，较前交易时段下跌130元/吨，跌幅0.57%，成交93396手，持仓130849手，日增持1621手。锌精矿供应增加预期已然兑现，锌炼厂新产能陆续投放以及部分炼厂检修后的陆续复产令供应增长预期陡增。另外需求端表现依然疲软，供过于求局面进一步显现，国内社会库存累库幅度同步放大。虽然锌价短时受反内卷题材有所提振，但基本面压力以及受热点影响下的波动加剧，交易者谨慎情绪同时上升。技术面看，虽然沪锌主力合约结构性偏强，但仓量出现收缩迹象，上方空间或逐步压缩，并需谨慎高位快速回落风险。短期关键压力23700附近，短期支撑21970附近。

锡

因为美元汇率上涨，此外市场等待本周美国关于铜关税的最终决定，现货买家暂停交易，拖累上周末伦敦金属市场行情全线收跌，锡价随之继续走低。LME三个月期锡盘中随势下行，震荡收跌，目前跌幅扩大至1.3%附近，最后收报每吨34050美元。目前来看，在短期贸易政策落地前，市场将保持谨慎操作，投资者担心政策不确定性，包括关税延后、生效时间或可能豁免等细节，抑制了投机热情。同时贸易谈判的成果将直接影响未来相关基金属的流动方向和市场信心。国内方面，夜盘沪期锡再度震荡下挫，盘中跌势扩大，27万元一线支撑不在。最后收报每吨268130元，跌幅为3180元或1.17%。上行遇阻，总体现货销售数量一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于美元走强，现货需求减弱的影响，上周末伦敦金属市场再度全线收挫，镍价随势震荡收跌，延续前日跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15170美元，盘中跌幅扩大至1.8%附近。目前市场高度关注美国是否会在8月1日前正式宣布50%的铜产品进口关税，市场情绪仍不明朗，投资者担心政策不确定性；另外由于受到短期内价格大涨的影响，目前现货买盘已变得保守。国内方面，夜盘沪期镍先阳后抑，大幅回撤，122000元一线支撑不在。最后收报每吨121430元，跌幅为2040元或1.65%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格上行遇阻，而总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。