SHMET4月21日讯：

铜

上周五夜盘沪铜主力合约收于76200元/吨，下跌90元/吨，跌幅0.12%。宏观方面，美国对外关税计划进入谈判阶段，但目前暂无实质进展，虽然特朗普政府再度提升对话关税，但中国方面并未继续反制，显然市场对于美方单方面的强势认同度不高，焦点更高的在于谈判进展。另外欧洲央行如预期的再度降息，而市场同时担忧美联储主席可能因政策分歧而被罢免，令美联储政策前景不确定性增加。受此影响，铜价波动率下降，在事态进一步明朗前，或现震荡走势。基本面看，铜精矿现货TC继续负向扩大，但铜价下跌后下游终端消费情绪较此前有所好转，国内电解铜社会库存降幅继续扩大，在减产预期以及去库存背景下，若宏观面向好发展，则铜价下方边际支撑相对强劲。技术面看，沪铜主力合约短期或维持宽幅调整，下方支撑71320较上方压力相对较强。

铝

上周五盘沪铝主力合约最高上探19810元/吨，收盘于19785元/吨。宏观方面，欧洲央行如期下调25个基点利率，全球流流动性释放路径缓而不停，但因美国关税政策引发的美联储政策不确定性担忧有所升温，美元指数走势偏弱。另外美国关税政策波动性风险暂缓，进而转向谈判阶段，市场谨慎观望待事态进一步发展，短期期市交投缩量，铝价进入调整期间。基本面看，近期铝锭社会库存保持去化状态，绝对库存在近几年相对低位，阶段性平衡或为铝价提供些许支撑。技术面看，沪铝主力合约进入结构性调整，短期19210~19100为重要支撑。

铅

上周五沪期铅主力合约报收16870元/吨，较上交易时段上涨65元/吨，涨幅0.39%，成交8805手，持仓38253手，日增持1634手。宏观方面，美国关税政策波动性风险暂缓，市场观望静待后续谈判进展。欧洲央行如期降息25基点，美元指数阶段性偏弱，对铅价形成部分支撑。基本面看，再生铅原料价格相对坚挺，冶炼端利润受压，供应端存利好预期。原生铅供应维持相对高位，但铅价在大幅波动后暂时企稳，且价格较前期相对较低，消费端贡献相对平稳，社会库存缓慢去化。整体来看，铅市基本面较此前回温，但前方宏观风险依然存在，短期或震荡略强运行。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16635附近，短期支撑16275附近，结构性支撑16165附近。

锌

上周五沪期锌主力合约低位小幅反弹，报收22230元/吨，较上交易时段上涨215元/吨，涨幅0.98%。成交85377手，持仓126340手，日减持2988手。宏观方面，美国关税风险度较此前大幅降温，但事件尚未平息，市场目光转向后续发展。美联储政策路径暂无变化，但美联储主席鲍威尔被罢免风险令风险情绪上升，好在欧洲央行如期降息，美元指数短期疲软令锌价或得一定程度支撑。基本面看，锌价断续走势较弱，激起下游部分采买情绪，国内社会库存去库幅度有所扩大，有色板块整体偏强震荡以及美元指数较弱均对锌价形成支撑。结合盘面来看，沪锌主力合约虽然暂时企稳，但仍有破位风险，短期关注21620一线的支撑，上方压力22800附近。

锡

上周末伦敦金属市场因耶稣受难假期休市，今日复活节假期继续休盘，预计明日重新开市。此前伦敦金属市场交投淡静，各金属品种走势涨跌互现，锡价相对较弱。中国敦促美国停止对中国施加“极限施压”，并要求在任何贸易谈判中尊重中国立场，但双方在由谁来启动谈判的问题上仍僵持不下。目前关税可能已经达到峰值，但是还看不到降温的迹象。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收阳，但未能摆脱目前震荡区间。最后收报每吨257950元，涨幅为1240元或0.48%。价格走势反弹遇阻，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

上周末伦敦金属市场因耶稣受难假期休市，今日复活节假期继续休盘，预计明日重新开市。目前来看，由于受到美国关税政策的影响，今年全球经济增长率将从去年略低于3%的水平放缓至2.1%，部分金属走势已经跌破主要移动平均线。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘小幅收挫，险守125000元一线。最后收报每吨125010元，跌幅为600元或0.48%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。