SHMET5月18日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13530美元/吨，较前交易时段下跌408.5美元/吨，跌幅2.93%。沪铜主力合约夜盘收盘于104440元/吨，较前交易时段下跌1370元/吨，跌幅1.29%。宏观层面，市场一度担忧沃什上任后其紧缩倾向，但近期债市震荡及美债利率突破4.5%主要源于美国PPI等数据超预期及中东地缘冲突导致的油价飙升，通胀粘性强化了高利率维持的预期。产业方面，虽委内瑞拉新矿业法开放投资，但当地安全形势严峻制约短期供应释放；同时国内部分冶炼厂进入检修，供应远期偏紧，但即期进口和库存对冲。需求端因铜价高位，下游普遍按需采购，仅智能电网、新能源等刚性需求支撑。短期油价上涨引发的通胀担忧直接压制金属价格，而供需在高位呈现博弈状态。综合来看，高通胀环境与地缘风险延缓货币政策转向，美元走强施压；产业面供应检修与需求抑制并存，但刚性需求托底，铜价高位震荡格局延续。

铝

上交易日伦铝收盘于3572美元/吨，较前交易时段下跌85.5美元/吨，较前交易时段跌幅2.34%。沪铝主力合约夜盘收盘于24305元/吨，较前交易时段下跌230元/吨，较上交易时段跌幅0.94%。宏观层面，美国通胀数据超预期且油价高位运行，强化了市场对美联储将利率维持在较高水平更长时间的预期，强势美元对金属价格构成压制。基本面看，上游原料端几内亚铝土矿成本高企及氧化铝价格坚挺为电解铝提供了稳固的成本支撑。同时，中东地缘局势导致的霍尔木兹海峡航运受阻，加剧了海外铝供应链的风险溢价，对铝价形成支撑。但高利率环境下需求端畏高情绪仍存，下游按需采购为主。综合而言，铝价在强成本与供应风险支撑下下跌空间有限，但宏观压力也制约其上行高度，预计短期维持高位震荡。

锌

上交易日伦锌收盘于3538.5美元/吨，较前交易时段下跌46美元/吨，跌幅1.28%。沪锌主力合约夜盘收盘于24715元/吨，较前交易时段下跌110元/吨，跌幅0.44%。宏观层面，美国PPI等通胀数据超预期，强化了市场对美联储维持高利率更长时间的担忧，美元走强对有色金属整体形成压制。产业层面，全球锌精矿供应长期紧张，加工费低迷，叠加部分冶炼厂进入春夏季集中检修，从成本端为锌价提供支撑。然而，需求端受制于锌价持续高位，下游镀锌、压铸锌合金等企业畏高情绪浓厚，多按需采购，现货交投平淡。综合来看，宏观情绪偏空与产业成本支撑形成多空博弈，预计锌价短期将延续高位震荡格局。

铅

上交易日伦铅收盘于1984美元/吨，较前交易时段下跌31美元/吨，跌幅1.54%。沪铅主力合约夜盘收盘于16440元/吨，较前交易时段下跌100元/吨，跌幅0.6%。宏观层面，美国PPI等通胀数据超预期，市场对美联储维持高利率的预期升温，美债收益率上行压制整体金属价格情绪。产业层面，市场消息缅甸三塔地区主要开采铅矿和锑矿的矿山近期遭遇空袭，可能影响当地铅矿供应，叠加燃油和炸药短缺，年内外供或面临中断风险，这为铅价提供了底部支撑。综合来看，铅价短期受宏观情绪打压而承压，但供应端的潜在扰动或限制其下行空间，预计日内以震荡整理为主。

镍

美元走强引发获利回吐，拖累上周末伦敦金属市场行情全线受挫，镍价跌势为继，再次扩大跌幅。伦敦三个月期镍最后收报每吨18400美元，盘中跌势扩大至2.2%附近。因为能源价格上涨带来的通胀压力加剧了市场对美联储今年加息的预期，美元连续第五日上涨，并有望创下两个多月以来的最大单周涨幅，继续给基本金属市场走势带来不小压力。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，继续收跌，下方得到40日均线支撑。最后收报每吨142020元，跌幅为1870元或1.30%。短线业内因素继续影响价格趋势，震荡区间下移，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

因为中国买家缺席，而美元走强引发基金和交易员获利回吐，拖累上周末伦敦金属市场走势全线受挫，锡价跌势为继，继续调整行情。LME三个月期锡跌幅扩张，盘中跌幅扩大至4.7%附近，最后收报每吨52100美元，此前曾一度触及3月2日以来最高水平。美元走强会使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更加昂贵，这可能会抑制需求；投机者将多单平仓，而中国的买家持观望态度，等待金属价格下跌。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，震荡受挫，下方得到20日均线支撑。最后收报每吨409300元，跌幅11970元或2.84%。价格目前高位调整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。