6月10日，国家统计局发布最新数据显示，5月份，居民消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，环比下降0.1%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国内部分行业需求增加以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。值得注意的是，PPI同比涨幅较上月扩大1.1个百分点，创下2022年8月以来新高。业内专家表示，当前PPI同比上涨支撑仍在，CPI同比则预计维持温和上行态势。

“综合来看，5月物价运行有三方面特点：一是消费端温和复苏但结构性差异显著；二是工业品价格受外部大宗商品与内部产业升级双重影响；三是短期季节性因素对食品与服务价格影响突出。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟分析称。

当前，全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上冲，国内手机价格上涨，5月通讯工具价格同比涨幅达到6.6%，比上月扩大2.4个百分点。

5月，剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，继续处于偏低水平。东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，这意味着当前消费市场仍然呈现供强需弱特征，后期促消费政策还有较大加力空间。

PPI指数在5月同比涨幅扩大1.1个百分点，继续处于上行通道，环比上涨0.5%。“产业结构优化升级带动了部分行业价格上行。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析称，比如，制造业设备更新持续推进，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨1.2%；电气化进程加快、人工智能与各领域深度融合、算力需求增长等因素则带动有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨。

不过，5月PPI环比涨幅有所放缓。“这显示工业品价格的上行动能有所分化。”庞溟分析称，上游有色金属、黑色金属加工等行业受全球大宗商品波动与国内制造业投资需求带动，价格继续走强；而石油开采、炼化等行业则因国际油价回调而由涨转跌。装备制造、计算机通信等行业价格保持上行，与AI相关产业链需求扩张形成呼应。

值得注意的是，全球AI投资热潮推动芯片产业链及铜等有色金属价格上涨，对5月PPI起到推升作用。从相关行业价格走势看，5月计算机、通信及其他电子设备制造业PPI环比上涨0.6%，涨幅与上月持平；有色金属冶炼及压延加工业PPI环比上涨1.1%，涨幅较上月加快0.9个百分点；电气机械和器材制造业价格上涨0.5%，涨幅较上月加快0.2个百分点。

展望全年，中信证券首席经济学家明明预计，CPI将保持温和运行，PPI有望随着工业企业补库节奏的加快，呈现震荡回升态势。庞溟表示，“温和消费+回升工业”的组合，不仅为稳增长政策预留了充足的货币空间，也为实体经济高质量转型提供了平稳的价格“护城河”。