SHMET7月27日讯：

铜

隔夜伦铜收盘于13650美元/吨，涨幅0.28%。沪铜主力合约报收104630元/吨，跌幅0.10%。智利罕见冬季暴雪冲击铜矿供应，伦丁矿业Caserones矿山暂停运营，叠加IEA警告铜供应前景显著恶化，硫酸短缺威胁全球超15%原生铜产量，短期矿端扰动持续发酵。LME铜库存降至十年来最低水平，注销仓单占比维持高位，上期所铜库存自5月以来累计下降超八成，全球显性库存持续去化。国内电解铜现货库存降至10万吨水平，下游在高价及高升水下采购趋于谨慎。展望后市，供应进一步趋紧，铜价维持高位偏强运行。

铝

隔夜伦铝收盘于3161美元/吨，跌幅0.13%。沪铝主力合约报收23205元/吨，跌幅0.06%。EGA加速Al Taweelah炼厂复产，首批89台电解槽已重启，氧化铝产能年内有望恢复至满产，市场对海湾供应中断的担忧有所消退，但中东航运风险仍持续扰动。国内铝锭社会库存延续去化至92万吨，淡季消费韧性好于预期，能源成本高企为铝价提供底部支撑。有机构将2026年铝市场缺口，从180万吨下调至120万吨，并预期2027年或转为小幅过剩，铝市远期供需预期有所松动。展望后市，铝价短期于23000至23500元震荡。

锌

隔夜伦锌收盘于3601美元/吨，涨幅0.38%。沪锌主力合约报收24810元/吨，涨幅0.16%。海外锌冶炼扰动不断，韩国Seokpo冶炼厂硫酸装置火灾，加剧供应忧虑，Kazzinc因爆炸，持续低负荷运行，ILZSG已将2026年锌市预测，从过剩修订为缺口，西方冶炼产能，自2025年初以来损失超40万吨，供应扰动事件此起彼伏。国内精炼锌产量环比下降，冶炼利润跌至深度亏损区间，TC持续处于负值区域，行业联合减产预期升温。锌矿端结构性偏紧与冶炼亏损共振，价格支撑较为坚实。展望后市，供应收缩逻辑持续强化，锌价偏强运行。

铅

隔夜伦铅收盘于1891美元/吨，涨幅0.29%。沪铅主力合约报收15640元/吨，跌幅0.76%。国内铅锭社会库存小降至6.3万吨，原生铅企业库存增加，下游铅蓄电池处传统淡季，部分蓄企高温放假致开工走弱，终端采购需求持续疲软，贸易商观望情绪浓厚。再生铅冶炼厂因废电瓶供应偏紧，及行业普遍亏损，开工率维持低位，安徽江苏等地减产停产延续，供应端压力有所缓和，炼厂挺价意愿减弱。LME铅库存仍处近年高位，上期所库存亦居高不下，高库存压力持续压制铅价反弹空间。展望后市，供需双弱库存高企，铅价延续低位整理态势。

镍

特朗普政府上周五对来自60个贸易伙伴的商品加征10%和12.5%的新关税，理由是这些伙伴国在执行强迫劳动禁令方面存在不力。但这一举措早有预期，对市场影响甚微。伦敦金属市场在期铜的领涨下，多数品种震荡收升，镍价目前涨势为继，继续震荡收升。伦敦三个月期镍最后收报每吨17355美元，盘中涨幅维持在0.7%附近。短期内随着印尼硫磺供应受阻，生产成本飙升，为镍价走势提供支撑，但进一步突破似乎缺少有效动能。国内方面，夜盘沪期镍高位震荡，小幅收升，进一步上突依旧面临阻力。最后收报每吨132900元，涨幅为170元或0.13%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面行情区间震荡，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

锡

由于美国以外地区的库存趋紧，抵消了宏观经济方面的担忧，上周末多数伦敦市场金属品种跟随期铜走势一同收升，锡价扭转跌势，再度上行收高。LME三个月期锡盘中震荡上行，涨幅维持在0.8%附近，尾盘最后收报每吨53700美元。此外，油价从数月高点回落，有助于缓解通胀担忧，全球经济增长前景好转；同时人工智能热潮亦将刺激相关金属品种需求的乐观情绪。国内方面，夜盘沪期锡盘中高位盘整，震荡收升。最后收报每吨414810元，涨幅2920元或0.71%。价格区间震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。