据Mining.com网站报道，英美集团（Anglo American）正在考虑对德比尔斯进行第三次资产减记，主要原因是钻石价格持续疲软，同时这家矿业公司希望在与加拿大泰克资源公司（Teck Resources）合并之前更多地出售资产。

这家拥有百年历史的集团周四（5日）表示，由于2025年钻石销售均价下跌，他们正在估算其钻石业务的账面价值，并警告该部门可能再次出现亏损。

此次拟减值正当英美集团完成非核心资产（包括德比尔斯）出售之际。与此同时，英美集团正准备与泰克公司合并，此笔交易已于去年底获得股东和监管机构的批准，合并后将成为英泰集团（Anglo Teck，正式名称已确认）。

继2024年计提16亿美元的减值准备后，该公司于2025年2月对德比尔斯计提了29亿美元的减值准备。拥有这家钻石公司85%股份的英美集团很少透露出售过程，只是表示出售“正在进行之中”。

英美集团在第四季度产量更新报告中称，受行业疲软、地缘政治紧张和关税不确定性的影响，钻石贸易环境“依然充满挑战”。该公司认为，价格低迷和市场状况恶化可能导致全年业绩公布时出现减值。

受消费需求疲软以及价格更低廉的人工钻石的竞争影响，天然钻石价格承压。德比尔斯估计，2025年钻石平均销售价格下跌7%至142美元/克拉，主要是因为原石价格指数平均下跌12%。

英美集团表示，由于库存低于成本价出售加剧价格下跌。考虑到这一因素，价格指数同比降幅为25%，表明市场存在一定的韧性。

2025年第四季度，德比尔斯钻石销售量为590万克拉，高于上年同期的460万克拉，营业收入从5.43亿美元增至5.71亿美元。即便如此，英美集团仍表示正在进行减值评估，这可能导致再次减记。

退出面临的障碍

持续低迷的市场环境令英美集团剥离德比尔斯的努力更加复杂。首席执行官邓肯·万布拉德（Duncan Wanblad）仅透露出售计划正在推进。由德比尔斯前董事总经理加雷斯·彭尼（Gareth Penny）领导的集团为最大竞争者，但持有该公司15%股份的博茨瓦纳方面已表示希望接管德比尔斯。

纳米比亚也表示有兴趣，前首席执行官布鲁斯·克利弗（Bruce Cleaver）和彭尼被认为是潜在的买家。

出售德比尔斯是英美集团2024年公布的重组计划的一部分，该集团于2025年6月剥离了其铂金业务，即英美铂业（Amplats），现名为瓦尔特拉（Valterra），而澳大利亚炼焦煤业务的出售计划在莫兰巴北（Moranbah North）煤矿火灾后由于皮博迪能源（Peabody Energy）退出而搁置。

万布拉德周四表示，炼焦煤的正式出售流程“进展顺利”，但没有透露其他买家的名字，也没有提及美国公司可能提供的补偿。

铜的现实考量

铜仍然是英美资源-泰克投资计划的核心，但近期产量预期有所下调。英美资源集团将2026年铜产量预期从76万-82万吨下调至70万-76万吨，理由是多个矿区的铜品位下降。

该公司还将2027年的产量预期下调至75万至81万吨，其中包括位于智利科拉瓦西（Collahuasi）的矿产项目。英美资源集团和泰克资源公司计划将该矿与泰克资源公司邻近的克夫拉达布兰卡（Quebrada Blanca）矿整合。展望未来，该公司最近上调了2028年的产量预期，为79万至85万吨。

2025年铜产量预计为69.5万吨，同比基本持平，处于此前预期范围的下限。高盛表示，产量比预期低5%，其中英美资源集团位于秘鲁的克拉维科铜矿（Quellaveco）由于矿石品位低于预期，产量比预期低10%。科拉瓦西铜矿（Collahuasi）的业绩不佳此前已为人所知，而智利的洛斯布朗西斯铜矿（Los Bronces）2025年生产强劲。

如果考虑科亚瓦西，实际的预期偏差将缩小至2%左右。高盛认为，这更能反映市场已经消化的预期。

近几个月来铜价的急剧上涨重新激发了人们对这种金属的兴趣，并推动了竞争对手之间的合并谈判，其中包括力拓和嘉能可之间再次被放弃的合并。

随着老旧矿山产量下降，新项目开发成本高、进度慢，铜矿交易随着整个行业的供应限制日益加剧而变得更具吸引力。