2025年7月4日，国内白银市场延续强势上涨态势。长江现货1#白银均价报8920元/千克，较上一交易日大幅上涨90元；截止11:00沪银主力2508合约报8906元/千克，上涨39元，涨幅0.44%。此次上涨是继6月银价站稳8800元后的又一关键突破，背后驱动因素涵盖工业需求爆发、美联储政策转向预期及地缘政治风险升温。

价格驱动因素解析

1. 工业需求：光伏赛道成为核心引擎

✱全球光伏装机量攀升：据世界白银协会数据，2025年全球光伏用银需求预计达2.1亿盎司，同比增长18%，创历史新高。异质结电池（HJT）、TOPCon等新技术路线对银浆单耗的提升，进一步放大白银在新能源领域的应用规模。

✱技术迭代加速消耗：每GW光伏电池片银浆消耗量从PERC技术的10吨增至HJT技术的15-20吨，技术升级直接推高白银需求。

2. 金融属性：美联储降息预期升温

✱非农数据引发政策转向：尽管6月美国非农就业人口增加14.7万人（超市场预期），但失业率降至4.1%，显示劳动力市场韧性。芝商所美联储观察工具显示，9月降息25个基点的概率仍达66.5%，美元指数受此影响微跌0.09%至97.03，降低持有白银的机会成本。

✱美债收益率下行：美国5年期国债收益率降至3.932%，资金流向贵金属市场，推动银价上涨。

3. 避险需求：地缘政治风险持续发酵

✱俄乌冲突胶着：战场“导弹风暴”持续，双方在顿巴斯地区展开拉锯战，市场避险情绪升温。

✱中东局势恶化：以色列空袭黎巴嫩首都贝鲁特，地区紧张局势加剧，白银作为传统避险资产受资金青睐。

4. 技术面：多头格局稳固

✱关键阻力突破：银价成功站稳8800元/千克后，4小时图MACD指标维持金叉，RSI处于上行通道，显示多头趋势延续。

✱短期回调风险：1小时图MACD红柱收缩，若银价回踩8850元不破，仍可尝试低多；若突破8950元阻力位，则有望挑战9000元关口。

后市展望与操作建议

短期（1周内）

✱非农数据影响：若7月4日公布的美国6月非农数据继续疲软，美联储9月降息概率将进一步攀升，银价或延续涨势；反之，若数据超预期回暖，可能引发技术性调整。

✱操作策略：短线交易者可关注8850元支撑位，若回调不破，可尝试做多，目标看向8950-9000元；若跌破8800元，则需警惕深度回调。

中长期（1-3个月）

✱工业需求主导：全球光伏产业对白银的需求增长将成为中长期价格支撑，预计2025年银价中枢将上移至9000-9500元/千克。

✱美联储政策关键：若美联储于9月启动降息，银价有望突破万元大关；若政策保持观望，则需关注地缘政治风险对避险需求的持续提振。